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2026年一季度，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模與收益同步承壓，整體呈現(xiàn)“雙降”態(tài)勢(shì)。第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模下降；全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率持續(xù)下行，從1月份的3.72%跌至3月份的2.26%，兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)下滑146個(gè)基點(diǎn)。

受訪人士表示，銀行理財(cái)規(guī)模與收益率同步下行，是季節(jié)性因素、監(jiān)管導(dǎo)向、資金分流、市場(chǎng)波動(dòng)與行業(yè)底層矛盾等多重因素共同作用的結(jié)果。隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)業(yè)務(wù)沖量期，理財(cái)規(guī)模有望迎來(lái)回升，收益也將逐步企穩(wěn)。

3月末降至32.65萬(wàn)億元

華西證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2025年12月份銀行理財(cái)回表5100億元的背景下，2026年1月份理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模并未如預(yù)期迎來(lái)回升，反而繼續(xù)縮量，月度下降1142億元，至33.18萬(wàn)億元；2月份市場(chǎng)略有回暖，規(guī)模環(huán)比增加0.15萬(wàn)億元至33.33萬(wàn)億元；3月規(guī)模再度大幅回落0.68萬(wàn)億元，截至3月末降至32.65萬(wàn)億元。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一季度銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模明顯下滑，核心原因有三點(diǎn)：一是季節(jié)性因素，一季度末銀行存款考核壓力較大，大量理財(cái)資金回流母行用于季末存款沖量；二是資金分流影響，中小銀行上調(diào)存款利率、分紅險(xiǎn)迎來(lái)年初業(yè)務(wù)旺季，對(duì)理財(cái)資金形成明顯分流；三是監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)理財(cái)“打榜”亂象的治理，機(jī)構(gòu)短期沖量、虛增規(guī)模的空間被壓縮，進(jìn)一步導(dǎo)致理財(cái)規(guī)?；芈?。

不過(guò)，華西證券認(rèn)為，4月份銀行理財(cái)規(guī)模增幅通常為年內(nèi)高點(diǎn)，或帶動(dòng)信用債配置需求上升。明明也表示，展望二季度，銀行理財(cái)規(guī)模有望恢復(fù)增長(zhǎng)。隨著季末因素消退及銀行年初業(yè)務(wù)沖刺壓力減輕，前期回流表內(nèi)的活期存款以及大量到期的定期存款，有望在“利差驅(qū)動(dòng)”下重新流向理財(cái)市場(chǎng)，帶動(dòng)二季度銀行理財(cái)規(guī)模顯著回升。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，“固收+”策略以及最短持有期產(chǎn)品預(yù)計(jì)將成為理財(cái)公司承接存款遷徙、尋求增長(zhǎng)的核心方向。在此背景下，二季度銀行理財(cái)規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)是大概率事件，三季度更有望成為規(guī)模增長(zhǎng)的最大窗口期。

理財(cái)產(chǎn)品收益承壓

2026年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益持續(xù)承壓。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，1月份全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品今年以來(lái)平均年化收益率為3.72%；2月份降至2.96%，較上期回落76個(gè)基點(diǎn)；3月份進(jìn)一步下行70個(gè)基點(diǎn)至2.26%。

明明表示，一季度銀行理財(cái)收益同步走低，整體表現(xiàn)偏弱。一方面，持續(xù)的低利率環(huán)境對(duì)傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益形成壓制，拉低了理財(cái)產(chǎn)品整體收益水平；另一方面，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇凈值回撤，3月份國(guó)際局勢(shì)引發(fā)全球股票、債券、商品等大類資產(chǎn)同步調(diào)整，A股與黃金價(jià)格下跌，使得配置權(quán)益資產(chǎn)的固收+、混合類等產(chǎn)品凈值明顯回撤，進(jìn)一步拖累銀行理財(cái)整體收益表現(xiàn)。

蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在收益端方面，利率整體下行空間有限，后續(xù)有望逐步企穩(wěn)；國(guó)際地緣局勢(shì)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的影響邊際遞減，權(quán)益資產(chǎn)收益有望逐步好轉(zhuǎn)。此外，理財(cái)公司將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向“固收+多資產(chǎn)”以及低波動(dòng)穩(wěn)健策略傾斜，在嚴(yán)控回撤的同時(shí)提升投資者收益體驗(yàn)。

明明認(rèn)為，展望二季度，銀行理財(cái)收益率大概率不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下調(diào)節(jié)奏也將放緩。