近日，多家券商的發(fā)行債券申請獲批。4月15日晚間，華林證券發(fā)布公告稱，獲批向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過30億元的公司債；同日，南京證券也披露，獲批向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過30億元的次級債、面值余額不超過90億元的短期公司債。
今年以來，券商資本補(bǔ)充節(jié)奏顯著加快。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日（按發(fā)行起始日計(jì)），年內(nèi)券商發(fā)債規(guī)模合計(jì)達(dá)6525.4億元，同比增長91.51%。
具體來看，截至4月16日，券商年內(nèi)已發(fā)行172只證券公司債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為4373.8億元；已發(fā)行39只證券公司次級債，合計(jì)規(guī)模為902.6億元；發(fā)行74只證券公司短期融資券，合計(jì)規(guī)模為1249億元。與去年同期相比，證券公司次級債發(fā)行規(guī)模增幅最大，同比增長198.01%。
同時(shí)，券商對信用業(yè)務(wù)規(guī)模上限的頻頻調(diào)整，也折射出其業(yè)務(wù)和資金需求的增長。年內(nèi)已有多家券商根據(jù)市場情況和自身實(shí)際需要調(diào)整了信用業(yè)務(wù)規(guī)模上限，例如，財(cái)達(dá)證券2月份披露公告稱，董事會同意公司調(diào)增信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，由不超過2024年度經(jīng)審計(jì)的凈資本比例的100%，調(diào)增至不超過2024年度經(jīng)審計(jì)的凈資本比例的140%；同月，東海證券宣布擬將兩融業(yè)務(wù)總規(guī)模上限提升至110億元。
中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英向《證券日報(bào)》記者表示，券商年內(nèi)積極發(fā)債融資，核心驅(qū)動力是市場交投活躍，券商為把握業(yè)務(wù)機(jī)遇，踴躍通過發(fā)債募資，以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、搶占市場份額。旺盛的業(yè)務(wù)需求，尤其是兩融、自營等重資產(chǎn)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)大，對券商資本金規(guī)模提出了更高要求。另外，當(dāng)前市場利率處于較低水平，也提升了券商發(fā)債融資的意愿。
從單家券商的發(fā)債規(guī)模來看，綜合實(shí)力雄厚的頭部券商在發(fā)債方面更為踴躍。今年以來，中信證券以568億元的發(fā)債規(guī)模暫居行業(yè)首位；隨后是國泰海通，已發(fā)債437億元；中信建投、中國銀河、華泰證券發(fā)債規(guī)模分別為405億元、400億元、390億元。
募資用途方面，年內(nèi)券商發(fā)行債券所募集的資金主要用于償還公司到期負(fù)債、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，以及補(bǔ)充流動資金、支持公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張等。
作為資本密集型行業(yè)，券商的業(yè)務(wù)規(guī)模、市場份額與其資本實(shí)力密切相關(guān)。在華泰證券研究所金融組聯(lián)席負(fù)責(zé)人沈娟看來，近年來，受兩融、股票質(zhì)押、自營投資及衍生品等重資本業(yè)務(wù)擴(kuò)張驅(qū)動，頭部券商的資本消耗有所提速。此外，當(dāng)前國內(nèi)頭部券商資本杠桿率整體在5倍左右，未來仍存在一定擴(kuò)表空間。
“對于券商而言，充足的資本金不僅可以保障各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展，還可以增強(qiáng)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力和應(yīng)對市場波動的能力。”盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，投資者需求的多樣化以及金融市場產(chǎn)品與服務(wù)的復(fù)雜化，都對券商的資本實(shí)力提出了更高要求，在此情況下，券商積極發(fā)債募資，有助于提升盈利能力、在行業(yè)競爭中占據(jù)更有利的地位。不過，券商也應(yīng)注意合理確定融資規(guī)模，以精細(xì)化的資本運(yùn)用提升發(fā)展質(zhì)效。
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