郭晨凱 制圖
2026年一季度的IPO市場(chǎng)迎來(lái)一批“新生力量”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度，A股完成上市發(fā)行的公司共計(jì)30家，較去年同期增加3家；IPO募資規(guī)模達(dá)到258.79億元，同比增長(zhǎng)近六成。單個(gè)IPO項(xiàng)目融資能力顯著提升，主要集中在電子、高端裝備、新材料、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。
審核端同樣展現(xiàn)提速之勢(shì)。一季度，滬深北交易所共安排46家企業(yè)上會(huì)，遠(yuǎn)超上年同期的8家；新增11家受理企業(yè)，同比增長(zhǎng)57.14%，其中科創(chuàng)板受理企業(yè)6家。宇樹(shù)科技、中科宇航等未來(lái)產(chǎn)業(yè)龍頭相繼申報(bào)，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、審核提速、質(zhì)效雙升的鮮明特征。
“一季度，A股IPO市場(chǎng)延續(xù)常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏，從數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量篩選階段，與國(guó)家科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略高度契合?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝認(rèn)為，這是融資功能穩(wěn)步恢復(fù)、投融資良性循環(huán)的積極信號(hào)。
新上市企業(yè)“量質(zhì)齊升”
誰(shuí)在領(lǐng)跑一季度的新股發(fā)行？答案是北交所和科創(chuàng)板，分列上市數(shù)量和募資額首位。
從數(shù)量看，北交所成為新股發(fā)行的主要陣地，以16家發(fā)行數(shù)量領(lǐng)跑全市場(chǎng)，合計(jì)融資49億元。其中，13家公司被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。
以族興新材為例，公司是國(guó)內(nèi)鋁顏料領(lǐng)域龍頭，專注于微細(xì)球形鋁粉和鋁顏料研發(fā)生產(chǎn)。中國(guó)涂料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，公司高性能鋁粉顏料產(chǎn)銷量位居全球第三、全國(guó)第一。
從募資額看，科創(chuàng)板憑借6家公司上市、89.22億元募資規(guī)模，成為一季度A股募資規(guī)模最高的板塊。深交所有4只新股完成發(fā)行，合計(jì)募資額為56.44億元。
細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭密集上市，為一季度的IPO市場(chǎng)奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。一季度，前五大IPO合計(jì)募資約106億元，較去年同期增長(zhǎng)97%。這些企業(yè)覆蓋新材料、電子等領(lǐng)域，與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略導(dǎo)向高度契合。
振石股份以約29.19億元融資額居一季度A股IPO首位。公司將募資額精準(zhǔn)投向玻璃纖維制品、復(fù)合材料等生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)綠色低碳產(chǎn)業(yè)形成直接助力。視涯科技、宏明電子緊隨其后，分別以22.68億元、21.17億元的募資額位列第二和第三。
“當(dāng)前，各板塊‘差異化定位、協(xié)同發(fā)展’格局日益清晰。”滬上一位券商人士向上海證券報(bào)記者表示，北交所擴(kuò)容節(jié)奏加快，且具有“專精特新”的集聚效應(yīng)，使得大量處于成長(zhǎng)期的企業(yè)選擇在此申報(bào)和上市。隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革縱深推進(jìn)，制度包容性與適應(yīng)性也在不斷提升，“兩創(chuàng)板”成為越來(lái)越多“硬科技”企業(yè)和成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的上市首選地。
未來(lái)產(chǎn)業(yè)積極“搶灘”
如果說(shuō)一季度上市端體現(xiàn)了“量”的增長(zhǎng)，那么受理端則展現(xiàn)了“質(zhì)”的突破。
一季度，滬深北交易所新增受理11家IPO企業(yè)，同比增長(zhǎng)57.14%，科創(chuàng)板以6家占據(jù)多數(shù)。受理企業(yè)大多覆蓋芯片、商業(yè)火箭、具身智能等領(lǐng)域，集中代表了新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的前沿方向。
“一季度受理的IPO企業(yè)雖然總體數(shù)量不多，但都是前沿賽道的代表性選手，體現(xiàn)了‘少而精’的整體格局。”上述券商人士認(rèn)為。當(dāng)前，資本市場(chǎng)正以實(shí)際行動(dòng)支持未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和服務(wù)科技自立自強(qiáng)，“硬科技”導(dǎo)向愈發(fā)鮮明。
以人形機(jī)器人龍頭宇樹(shù)科技為例，3月20日，宇樹(shù)科技科創(chuàng)板IPO獲受理，沖刺A股“具身智能第一股”。2025年，公司人形機(jī)器人出貨量超過(guò)5500臺(tái)、本體量產(chǎn)下線超過(guò)6500臺(tái)（均為純?nèi)诵螜C(jī)器人）。公司此次擬募資42.02億元，計(jì)劃用于智能機(jī)器人模型研發(fā)、機(jī)器人本體研發(fā)等四大項(xiàng)目。
此外，國(guó)產(chǎn)GPU龍頭燧原科技IPO于1月22日獲受理，成為2026年IPO首單受理項(xiàng)目。長(zhǎng)鑫科技的動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)芯片（DRAM）產(chǎn)能和出貨量位居中國(guó)第一、全球第四，是科創(chuàng)板試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制后的首單受理項(xiàng)目；“商業(yè)航天五小龍”之一的中科宇航IPO獲得受理，成為資本市場(chǎng)助力“加快建設(shè)航天強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略部署邁出的關(guān)鍵一步。
從政策端來(lái)看，深化創(chuàng)業(yè)板改革近日“靴子落地”，增設(shè)的第四套上市標(biāo)準(zhǔn)精準(zhǔn)對(duì)接新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。2025年，科創(chuàng)板“1+6”改革措施擴(kuò)大第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，向具備硬核科技、亟需資本市場(chǎng)助力的公司伸出“橄欖枝”。一批AI、低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)密集加入上市后備軍。
“隨著上述政策的實(shí)施，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多創(chuàng)新性強(qiáng)，且與國(guó)家戰(zhàn)略緊密相關(guān)的企業(yè)于A股上市?！钡虑谥袊?guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部A股上市業(yè)務(wù)全國(guó)主管合伙人黃天義認(rèn)為，AI、新能源、高端制造以及航天航空、量子技術(shù)和生物制造等重點(diǎn)戰(zhàn)略領(lǐng)域的公司，在上市時(shí)將有顯著優(yōu)勢(shì)。
IPO“后備軍”躍躍欲試
2026年一季度，新上市、新受理企業(yè)數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)的背后，是更為可觀的后備力量在蓄勢(shì)待發(fā)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度A股IPO新增輔導(dǎo)備案129家，同比增長(zhǎng)57.32%，有62家企業(yè)披露了擬上市板塊，其中54家申報(bào)板塊為北交所。這些企業(yè)大多屬于半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新材料、高端設(shè)備等領(lǐng)域。
商業(yè)火箭資本化進(jìn)程加速，多家航天公司IPO輔導(dǎo)進(jìn)度更新。除了已獲受理的中科宇航以及收到IPO首輪問(wèn)詢的藍(lán)箭航天之外，天兵科技、星河動(dòng)力、星際榮耀均更新了輔導(dǎo)進(jìn)展。同時(shí)，道通智能等低空經(jīng)濟(jì)公司亦在競(jìng)逐IPO。
2026年作為“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年，一季度IPO市場(chǎng)的“暖意”，能否持續(xù)全年？
德勤在報(bào)告中分析認(rèn)為，2026年，A股整體流動(dòng)性可能繼續(xù)獲得政策（例如保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金入市）支持。因此，A股發(fā)行無(wú)論在發(fā)行數(shù)量及融資額方面都將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。德勤預(yù)計(jì)，2026年IPO審核將更加關(guān)注企業(yè)的質(zhì)量、技術(shù)性、先進(jìn)性以及與國(guó)家戰(zhàn)略的契合度。各板塊將發(fā)揮各自定位優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，不斷提高資本市場(chǎng)制度包容性、吸引力。
“量升是好事，質(zhì)優(yōu)是關(guān)鍵。”上述券商人士認(rèn)為，從一季度的表現(xiàn)來(lái)看，A股IPO市場(chǎng)正在告別過(guò)去兩年的“大起大落”，進(jìn)入一個(gè)更加平穩(wěn)、可預(yù)期的通道。
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