近期，多家銀行集中上調(diào)旗下代銷公募基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級，部分產(chǎn)品被上調(diào)至高風(fēng)險（R5）。銀行對代銷基金的風(fēng)險管控力度顯著升級。
受訪專家表示，監(jiān)管要求趨嚴(yán)與市場環(huán)境變化是本輪調(diào)整的核心動因。未來，銀行收緊風(fēng)險評級將成為行業(yè)常態(tài)，這一變化將重塑銀行代銷業(yè)務(wù)模式，倒逼公募基金優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計。
部分產(chǎn)品被上調(diào)至高風(fēng)險
4月15日，上海銀行發(fā)布代理銷售個人公募基金產(chǎn)品風(fēng)險等級調(diào)整公示，明確上調(diào)2只代銷基金產(chǎn)品（合計4個不同份額）的風(fēng)險等級。其中，易方達(dá)原油證券投資基金（QDII）A類、C類人民幣份額的風(fēng)險等級，均從中高風(fēng)險（R4）上調(diào)至高風(fēng)險（R5）；另外兩款產(chǎn)品則由中低風(fēng)險（R2）上調(diào)至中風(fēng)險（R3）。
4月14日，寧波銀行發(fā)布公告稱，自2026年4月21日起調(diào)整部分代銷公募基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級。據(jù)記者梳理，此次寧波銀行共調(diào)整20只公募基金產(chǎn)品（合計32個不同份額）的風(fēng)險等級，調(diào)整方向分化明顯：3只產(chǎn)品從中高風(fēng)險上調(diào)至高風(fēng)險，包括易方達(dá)原油人民幣A、易方達(dá)原油人民幣C及嘉實滬深300紅利低波動ETF聯(lián)接Y；7只產(chǎn)品由中低風(fēng)險上調(diào)至中風(fēng)險；11只產(chǎn)品由中風(fēng)險上調(diào)至中高風(fēng)險；另有11只產(chǎn)品從中高風(fēng)險下調(diào)至中風(fēng)險。
此外，近段時間以來還有多家銀行密集開展代銷基金風(fēng)險評級調(diào)整工作。3月26日，深圳農(nóng)商銀行集中調(diào)整了旗下代銷的24只公募基金產(chǎn)品（合計35個不同份額）的風(fēng)險等級；4月1日，廣東南粵銀行也表示近期已調(diào)整部分代銷公募基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級，包括平安策略先鋒混合、嘉實泰和混合、廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)2045三年持有，3只產(chǎn)品的風(fēng)險等級均由中等風(fēng)險（R3）上調(diào)至中高風(fēng)險（R4）。
蘇商銀行特約研究員薛洪言向《證券日報》記者表示，銀行密集上調(diào)代銷基金產(chǎn)品風(fēng)險等級，直接源于監(jiān)管要求與市場變化的雙重驅(qū)動。去年3月份印發(fā)的《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務(wù)管理辦法》明確“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)獨立、審慎地對代銷的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級，確定適合購買的客群范圍。產(chǎn)品風(fēng)險評級結(jié)果與合作機(jī)構(gòu)不一致的，應(yīng)當(dāng)按照孰高原則采用評級結(jié)果?！边@一要求改變了以往部分機(jī)構(gòu)簡單沿用基金管理人評級的做法，推動銀行主動履行存續(xù)期管理責(zé)任。同時，近期原油期貨波動及權(quán)益、債市的結(jié)構(gòu)性變化，使部分產(chǎn)品的實際風(fēng)險較發(fā)行初期有所提升，銀行通過動態(tài)調(diào)級旨在還原真實風(fēng)險面貌，避免投資者因認(rèn)知偏差而承擔(dān)超出承受能力的損失。
風(fēng)險評級收緊或成常態(tài)
薛洪言進(jìn)一步表示，從中長期來看，銀行收緊代銷基金風(fēng)險評級或成為行業(yè)趨勢。孰高原則的普遍落地，加上越來越多銀行建立起事前評估與事后跟蹤相結(jié)合的動態(tài)風(fēng)險評估機(jī)制，從制度層面形成了對銀行代銷業(yè)務(wù)的持續(xù)約束。同時，這一趨勢將推動銀行代銷業(yè)務(wù)從“規(guī)模導(dǎo)向”向“質(zhì)量導(dǎo)向、合規(guī)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)型，雖然短期來看，可能會因部分產(chǎn)品與客戶風(fēng)險承受能力不匹配，對銀行代銷業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生一定影響，但長期而言，其有利于降低風(fēng)險錯配帶來的投訴糾紛與聲譽(yù)隱患。
上海金融與法律研究院研究員楊海平在接受《證券日報》記者采訪時表示，在市場波動與監(jiān)管強(qiáng)化的雙重作用下，銀行收緊風(fēng)險評級將成為行業(yè)常態(tài)，對公募基金公司而言，這一變化將倒逼其優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，更多開發(fā)符合市場需求的中低風(fēng)險產(chǎn)品，同時加強(qiáng)信息披露管理與投研能力建設(shè)。
對普通投資者而言，薛洪言認(rèn)為，短期內(nèi)，產(chǎn)品風(fēng)險等級上調(diào)可能導(dǎo)致投資者的基金選擇范圍收窄，同時面臨存量持倉的再評估壓力，但從長期來看，動態(tài)風(fēng)險評級機(jī)制有助于提升產(chǎn)品風(fēng)險透明度，減少投資者風(fēng)險錯配隱患。
“建議投資者立足自身真實風(fēng)險承受能力，如實完成銀行的風(fēng)險評估問卷。同時，對于已持有但風(fēng)險等級上調(diào)的基金產(chǎn)品，需審慎判斷其是否仍與自身風(fēng)險承受能力匹配，必要時可調(diào)整至更穩(wěn)健的投資品種。此外，投資者應(yīng)回歸產(chǎn)品本身，仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，重點關(guān)注產(chǎn)品的投資范圍、歷史最大回撤等核心信息，不單純依據(jù)風(fēng)險等級標(biāo)簽做決策，堅持分散配置與長期投資視角，以更理性的資產(chǎn)組合應(yīng)對市場波動?！毖檠哉f。
