2025年，全球汽車零部件行業(yè)邁入“深度轉(zhuǎn)型陣痛期”。隨著博世、佛瑞亞、采埃孚、麥格納、安波福、舍弗勒等跨國(guó)零部件巨頭相繼發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，一幅“冰火兩重天”的行業(yè)圖景赫然呈現(xiàn)。表面上看，部分企業(yè)營(yíng)收微增，現(xiàn)金流改善，戰(zhàn)略調(diào)整初見(jiàn)成效；但如果深入肌理，巨額虧損、業(yè)務(wù)剝離、大規(guī)模裁員等“止血”行為成為貫穿財(cái)報(bào)的核心關(guān)鍵詞。
這種營(yíng)收與利潤(rùn)的顯著背離，在行業(yè)龍頭身上體現(xiàn)得尤為明顯。以博世集團(tuán)為例，初步數(shù)據(jù)顯示，2025年集團(tuán)的銷售額微增至910億歐元（2024年為903億歐元），在調(diào)整匯率影響后實(shí)際增幅為4.2%。然而，其息稅前利潤(rùn)率僅為約2%，低于預(yù)期（2024年為3.5%）。
“2025年對(duì)博世而言是艱難的一年?！辈┦兰瘓F(tuán)董事會(huì)主席史蒂凡·哈通在談及公司發(fā)布的初步數(shù)據(jù)時(shí)表示，“面對(duì)不利的外部環(huán)境，我們?nèi)栽谙到y(tǒng)性推進(jìn)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，而這也要求我們持續(xù)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力?，F(xiàn)在，我們正在為未來(lái)發(fā)展錨定方向?！?/p>
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，就在巨頭們深陷困境之時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈的另一端卻相反。中國(guó)市場(chǎng)成為全球巨頭們?yōu)閿?shù)不多的“避風(fēng)港”和增長(zhǎng)引擎。仍以博世集團(tuán)為例，據(jù)初步數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025財(cái)年其在中國(guó)實(shí)現(xiàn)了1498億元（約184.6億歐元）的銷售額，同比增長(zhǎng)4.9%。
博世等巨頭經(jīng)營(yíng)壓力凸顯
傳統(tǒng)跨國(guó)零部件巨頭正迎來(lái)殘酷的市場(chǎng)壓力測(cè)試。
3月19日，采埃孚發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，2025年?duì)I收388億歐元，同比下滑6.2%；凈虧損21.47億歐元，虧損規(guī)模較上年擴(kuò)大1倍。而截至2025年年末，采埃孚凈負(fù)債為102.17億歐元，較2024年年底的104.67億歐元略有回落。
記者也注意到，采埃孚的經(jīng)營(yíng)基本面正在改善。譬如，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率從2024年的3.5%提升至4.5%（預(yù)期目標(biāo)為3.0%至4.0%），對(duì)應(yīng)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)達(dá)到17億歐元（2024年為15億歐元）。調(diào)整后自由現(xiàn)金流達(dá)到14億歐元，遠(yuǎn)高于5億歐元的預(yù)期目標(biāo)。
面對(duì)這份營(yíng)收下滑、虧損擴(kuò)大但核心運(yùn)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)改善的成績(jī)單，采埃孚集團(tuán)首席執(zhí)行官馬蒂亞斯·米德萊希（MathiasMiedreich）在年度財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示：“從運(yùn)營(yíng)層面來(lái)看，我們已超額完成2025年的既定目標(biāo)。效率提升計(jì)劃成效顯著，這堅(jiān)定了我們繼續(xù)推進(jìn)既定戰(zhàn)略的信心。我們將堅(jiān)持以績(jī)效和盈利能力為先，而非單純追求銷售規(guī)模的擴(kuò)大。但我們也深知：持續(xù)的業(yè)績(jī)提升，需要公司上下聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域、全力以赴。這些數(shù)字代表的是我們的過(guò)去，而業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)能則指向我們的未來(lái)。我們將逐步恢復(fù)股東及我們所期望的盈利水平。”
在肯定運(yùn)營(yíng)改善的同時(shí)，米德萊希也提到：“降低財(cái)務(wù)負(fù)債仍是我們的首要任務(wù)，每節(jié)省1歐元的利息支出，都能增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也能為價(jià)值增值項(xiàng)目拓寬財(cái)務(wù)空間。”
“市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)未發(fā)生根本變化，需求端尚無(wú)全面復(fù)蘇跡象，我們必須在缺乏實(shí)質(zhì)性市場(chǎng)增長(zhǎng)的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)突破，這就要求集團(tuán)進(jìn)一步提升盈利能力，同時(shí)通過(guò)現(xiàn)金流管理降低債務(wù)負(fù)擔(dān)，仍是我們的工作重心?！辈砂ｆ诩瘓F(tuán)首席財(cái)務(wù)官邁克爾·弗里克（MichaelFrick）表示，“我們將繼續(xù)堅(jiān)持有機(jī)減債路徑，并輔以選擇性資產(chǎn)剝離進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況。”
采埃孚的困境，是一眾跨國(guó)巨頭的共同寫照。作為全球最大的汽車零部件供應(yīng)商，博世2025年的銷售額微增至910億歐元，但息稅前利潤(rùn)率卻從上一年度的3.5%驟降至約2%。
對(duì)于業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期的狀況，博世方面也解釋道，2025財(cái)年增長(zhǎng)乏力的主要原因在于整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟以及日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)條件。銷量下滑導(dǎo)致利潤(rùn)率收窄，關(guān)稅成本上升，為必要的結(jié)構(gòu)性調(diào)整及相關(guān)人員措施計(jì)提的大額準(zhǔn)備金，使得業(yè)績(jī)承受了明顯壓力。
記者注意到，博世方面也透露了對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)判。哈通強(qiáng)調(diào)，博世將繼續(xù)依托其廣泛的全球化布局、強(qiáng)大的品牌與深厚的技術(shù)專長(zhǎng)開拓業(yè)務(wù)。但他同時(shí)指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓的背景下，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)將日趨激烈。博世預(yù)計(jì)直到2027年，各市場(chǎng)才可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖。
佛瑞亞2025年?duì)I收同比微降3%至262億歐元，且錄得凈虧損21億歐元。對(duì)于2025年的凈虧損，佛瑞亞方面稱，主要反映與業(yè)務(wù)組合轉(zhuǎn)型及結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)的非現(xiàn)金性特殊支出。
在全球車市復(fù)蘇乏力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇的大環(huán)境下，零部件巨頭也釋放了對(duì)2026年經(jīng)營(yíng)前景的謹(jǐn)慎預(yù)期。采埃孚方面預(yù)計(jì)，2026年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍充滿不確定性。受此影響，公司預(yù)計(jì)2026年銷售額較2025年無(wú)顯著增長(zhǎng)，按穩(wěn)定匯率計(jì)算，全年銷售額有望超380億歐元?！霸阡N售和采購(gòu)市場(chǎng)保持穩(wěn)定且持續(xù)嚴(yán)控成本的前提下，采埃孚調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率有望實(shí)現(xiàn)4.0%至5.0%，調(diào)整后的自由現(xiàn)金流（不含并購(gòu)影響）預(yù)計(jì)將超過(guò)10億歐元?！?/p>
斷臂求生與破局突圍
主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、通過(guò)重組瘦身輕裝上陣，正成為多家零部件巨頭的共同選擇。
面對(duì)行業(yè)整體承壓、盈利遇困的艱難局面，單純的內(nèi)部效率提升已不足以支撐企業(yè)穿越周期，主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、通過(guò)重組瘦身輕裝上陣，正成為多家零部件巨頭的共同選擇。
記者了解到，過(guò)去一年，采埃孚持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵舉措包括以15億歐元估值，將高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）業(yè)務(wù)出售給美國(guó)座艙電子領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者哈曼。該交易尚待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)于2026年下半年完成。除此之外，采埃孚還將風(fēng)電設(shè)為獨(dú)立的業(yè)務(wù)單元。
2025年秋季，采埃孚的戰(zhàn)略調(diào)整邁出重要一步，其已與員工代表達(dá)成共識(shí)，對(duì)電驅(qū)傳動(dòng)技術(shù)事業(yè)部進(jìn)行重組。據(jù)悉，該事業(yè)部仍是采埃孚不可或缺的一部分，重組計(jì)劃將在2026年持續(xù)推進(jìn)。員工通過(guò)工時(shí)優(yōu)化及階段性薪資調(diào)整等方式，為企業(yè)降本增效作出重要貢獻(xiàn)。
記者注意到，采埃孚在資產(chǎn)處置方面也在發(fā)力。據(jù)悉，電驅(qū)傳動(dòng)技術(shù)事業(yè)部重組進(jìn)程中，采埃孚已與多家客戶達(dá)成協(xié)議，提前終止了一些合作項(xiàng)目。米德萊希表示：“對(duì)非營(yíng)利項(xiàng)目的資產(chǎn)減記，僅對(duì)2025年資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生一次性影響，但為我們未來(lái)的發(fā)展卸下了包袱?！?/p>
采埃孚的戰(zhàn)略調(diào)整也體現(xiàn)在員工規(guī)模優(yōu)化上。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，采埃孚全球員工總數(shù)為153153人（2024年為161631人），同比下降5%；德國(guó)本土員工數(shù)降至49210人（2024年為52027人），降幅略超5%。此外，采埃孚正通過(guò)自然減員、離職補(bǔ)償、部分退休計(jì)劃及縮短工時(shí)等自愿方式，有序推進(jìn)2024年7月公布的減員目標(biāo)。
記者了解到，過(guò)去一年，博世繼續(xù)系統(tǒng)性地推進(jìn)其長(zhǎng)期2030戰(zhàn)略。據(jù)悉，該戰(zhàn)略不僅要求實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)率，還明確公司必須在全球各區(qū)域關(guān)鍵市場(chǎng)中均躋身前三大供應(yīng)商行列。
當(dāng)前，達(dá)成這一目標(biāo)尤需建立具有競(jìng)爭(zhēng)力的成本體系與靈活響應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)能布局。
“我們正全面優(yōu)化物料成本結(jié)構(gòu)，深化人工智能應(yīng)用以提升生產(chǎn)效率，并以更審慎的態(tài)度評(píng)估每項(xiàng)投資?！惫ū硎?，“但為保障長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力與投資能力，我們必須加大力度，進(jìn)一步優(yōu)化人力成本與精簡(jiǎn)組織架構(gòu)。”特別是在移動(dòng)出行領(lǐng)域，電動(dòng)化結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型疊加全球汽車行業(yè)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，已導(dǎo)致博世智能出行業(yè)務(wù)每年面臨約25億歐元的成本缺口（相較于業(yè)務(wù)預(yù)期利潤(rùn)率）。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，博世于2025年宣布進(jìn)一步削減約13000個(gè)工作崗位。
2025年11月下旬，佛瑞亞官方發(fā)布聲明稱，集團(tuán)已對(duì)旗下業(yè)務(wù)組合開展全面戰(zhàn)略評(píng)估?！霸诖嘶A(chǔ)上，我們已啟動(dòng)部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的出售流程，涉及內(nèi)飾業(yè)務(wù)板塊的相關(guān)資產(chǎn)。”
對(duì)于上述資產(chǎn)出售，佛瑞亞首席執(zhí)行官M(fèi)artinFISCHER表示：“我們擬剝離內(nèi)飾業(yè)務(wù)集團(tuán)的相關(guān)談判已進(jìn)入后期階段，此項(xiàng)交易將成為集團(tuán)聚焦核心優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域、打造長(zhǎng)期價(jià)值的重要里程碑。交易完成后，預(yù)計(jì)可使公司凈負(fù)債減少超10億歐元，進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況?！?/p>
在2025年全球汽車市場(chǎng)普遍承壓的背景下，中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位愈加凸顯。它既是跨國(guó)零部件巨頭們抵御全球風(fēng)險(xiǎn)的“避風(fēng)港”，也是支撐其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、未來(lái)轉(zhuǎn)型的核心引擎。
“2025年，在復(fù)雜多變的環(huán)境下，亞太區(qū)依然是集團(tuán)全球發(fā)展的重要增長(zhǎng)極。持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)以及接連斬獲的新訂單，讓我們?cè)趨^(qū)域的領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固；運(yùn)營(yíng)效率不斷提升，客戶響應(yīng)速度顯著加快，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)超預(yù)期，為集團(tuán)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)?！睂?duì)于亞太區(qū)的發(fā)展，采埃孚集團(tuán)執(zhí)行副總裁、中國(guó)區(qū)總裁、亞太區(qū)運(yùn)營(yíng)總裁汪潤(rùn)怡如是表示。
博世亦是如此。博世中國(guó)總裁徐大全博士表示：“2025年，博世中國(guó)保持了良好的業(yè)務(wù)韌性，智能出行業(yè)務(wù)依然是增長(zhǎng)的核心動(dòng)力，多元化業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步夯實(shí)了發(fā)展基礎(chǔ)?！?/p>
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