在持續(xù)下探并屢創(chuàng)新低后，生豬期價近日持續(xù)反彈。
4月16日，生豬期價延續(xù)漲勢，主力2607合約當(dāng)日收盤報11125元/噸，上漲3.83%。在生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)營困境加劇的情況下，盤面突然“躁動”，引發(fā)市場廣泛關(guān)注：這究竟是階段性的技術(shù)性修復(fù)，還是“豬周期”反轉(zhuǎn)的信號？
期貨日報記者采訪了解到，當(dāng)前生豬期價反彈更多受市場情緒帶動，基本面的改善程度則有限。
在中信建投期貨研究員鄧昊然看來，本輪生豬期價反彈屬于階段性的超跌修復(fù)行情，這一走勢尚不足以構(gòu)成趨勢性反轉(zhuǎn)。他表示，從供給來看，當(dāng)前生豬市場仍處于供應(yīng)相對寬松的格局，能繁母豬存欄去化節(jié)奏偏慢，短期出欄壓力并未得到實質(zhì)性緩解。從需求來看，生豬市場的終端需求仍處于淡季，僅存在偏弱的“五一”假期前備貨預(yù)期。整體來看，在生豬市場基本面并未出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)的情況下，市場更多是在交易遠期生豬產(chǎn)能收縮的預(yù)期。
“近日，在生豬期價上漲后，現(xiàn)貨市場跟漲?！蔽宓V期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊分析稱，首先，低價吸引抄底資金入場，且“二育進場”和“凍品入庫”似乎在托底，對豬價形成支撐；其次，在經(jīng)營困難的情況下，行業(yè)龍頭企業(yè)帶頭縮量惜售，供應(yīng)壓力邊際減弱；最后，盤面持倉持續(xù)增加，市場情緒回暖。
王俊補充道，從理論和計劃出欄量、體重等供應(yīng)指標看，生豬供應(yīng)規(guī)模仍較大，而“二育進場”和“凍品入庫”的消化能力有限，生豬市場仍處于供需錯配格局。
談及本輪生豬期價反彈的持續(xù)性，南華研究院高級總監(jiān)邊舒揚表示，當(dāng)下能繁母豬存欄量依舊處于高位（高于國家設(shè)定的3650萬頭正常保有量），生豬產(chǎn)能依舊處于過剩階段。豬價能否趨勢性反轉(zhuǎn)，需重點關(guān)注能繁母豬存欄量的去化進程。
鄧昊然告訴記者，7kg仔豬價格能否跌破200元/頭，并持續(xù)1個月以上，這是判斷生豬產(chǎn)能是否開始大力出清的關(guān)鍵因素。2025年10月，仔豬價格曾在短暫跌破此價位后迅速反彈，導(dǎo)致生豬產(chǎn)能調(diào)整不徹底。目前，還未到豬價的“產(chǎn)業(yè)底”與“趨勢底”。
邊舒揚認為，若養(yǎng)殖企業(yè)降重出欄進度順利，短期可對豬價起到底部支撐的作用。
“建議投資者觀察期貨持倉結(jié)構(gòu)與基差變動情況。當(dāng)前，生豬期貨主力2607合約反映的是遠期市場預(yù)期，有一定升水是合理的。不過，升水幅度過高也存在透支預(yù)期的風(fēng)險。若后續(xù)現(xiàn)貨市場跟漲，期現(xiàn)基差收斂，將強化本輪反彈的持續(xù)性。若始終依靠市場情緒驅(qū)動，缺乏基本面的共振，本輪生豬期價的反彈大概率是階段性波動?！编囮蝗徽f。
