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證券時(shí)報(bào)記者 范璐媛

《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》均明確要求，上市公司披露信息不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，但目前專門針對(duì)ESG違規(guī)披露的處罰案例仍然較少。

“監(jiān)管層面，對(duì)于一些量化數(shù)據(jù)的造假比較容易查實(shí)處罰，但對(duì)于模糊地帶的‘違規(guī)’披露，比較難找到處罰的證據(jù)?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授邱慈觀說，“比如夸大表述、‘吹?！刃袨?，如果要作出處罰，在法律上須證明公司有刻意誤導(dǎo)的意圖，取證難度較高。而ESG報(bào)告中個(gè)性化和定性的表述非常多，這進(jìn)一步增加了監(jiān)管難度”。

“財(cái)報(bào)披露體系已發(fā)展近百年，相比之下，ESG披露仍處于起步階段，規(guī)則體系的探索完善需要時(shí)間。更何況目前ESG強(qiáng)制披露覆蓋的公司只有幾百家，大量自愿披露ESG報(bào)告的企業(yè)若被納入處罰范圍，可能挫傷公司披露積極性?！鼻翊扔^補(bǔ)充道。

隨著相關(guān)法律法規(guī)逐步完善，多數(shù)上市公司ESG披露已基本滿足“形式合規(guī)”，但要邁向“實(shí)質(zhì)真實(shí)”，仍需制度體系持續(xù)優(yōu)化。

中國銀河證券ESG首席分析師馬宗明建議，對(duì)上市公司ESG披露建立“披露—鑒證—追責(zé)/激勵(lì)”的全鏈條閉環(huán)機(jī)制。

具體執(zhí)行上，一是細(xì)化披露標(biāo)準(zhǔn)。采用“通用準(zhǔn)則+行業(yè)細(xì)則”的“1+N”框架，由行業(yè)協(xié)會(huì)制定細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不同規(guī)模企業(yè)實(shí)施分層披露要求。制定負(fù)面清單，強(qiáng)制披露關(guān)鍵負(fù)面信息與處罰事項(xiàng)。兼顧合規(guī)性與可行性，對(duì)于核算成本較高的指標(biāo)不宜過早強(qiáng)制披露。

二是明確鑒證要求。核心指標(biāo)強(qiáng)制第三方鑒證，逐步提高鑒證涵蓋范圍。加強(qiáng)對(duì)鑒證行業(yè)的監(jiān)管，統(tǒng)一鑒證標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化準(zhǔn)入門檻和鑒證資質(zhì)，建立分層管理制度。

三是追責(zé)激勵(lì)并重。加大對(duì)ESG披露的抽查執(zhí)法力度，對(duì)于核心信息選擇性披露、披露口徑與年報(bào)不一致等情形予以處罰，并將ESG披露納入上市公司信息披露考評(píng)，對(duì)高質(zhì)量的披露給予激勵(lì)，鼓勵(lì)媒體和第三方機(jī)構(gòu)對(duì)ESG報(bào)告進(jìn)行監(jiān)督，形成良性循環(huán)。

中國上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)委員余興喜建議，海外的ESG披露更側(cè)重環(huán)境維度，中國應(yīng)立足本土商業(yè)環(huán)境制定特色標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化公司治理、商業(yè)誠信、產(chǎn)品質(zhì)量、賬款履約等要求，構(gòu)建更適配A股市場的可持續(xù)發(fā)展披露框架。