在下游需求不足、原材料價格上行雙重壓力下，安利股份(300218)業(yè)績持續(xù)承壓。
4月15日晚間，安利股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2026年一季度凈利潤為400萬元至600萬元，同比下滑87.07%至91.38%；扣非凈利潤為350萬元至500萬元，同比降幅達88.74%至92.12%。
事實上，安利股份業(yè)績下滑態(tài)勢在2025年就已經(jīng)顯現(xiàn)。年報顯示，公司2025年度多項核心財務(wù)指標表現(xiàn)不佳，其中營收為22.72億元，同比下滑5.44%，凈利潤1.31億元，同比下降32.36%；經(jīng)營性凈現(xiàn)金流1.72億元，同比下降41.13%。
對于今年一季度凈利大幅下降的原因，安利股份歸結(jié)為三個方面：一是受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢影響，下游需求不足，部分品類產(chǎn)品市場需求減弱，營業(yè)收入同比下降約6%；二是美以伊軍事沖突引發(fā)全球能源與供應(yīng)鏈危機，推高國際油價，原材料等成本隨之上行，增加了生產(chǎn)與運營成本；三是人民幣兌美元升值，公司海外業(yè)務(wù)主要以美元結(jié)算為主，人民幣匯率波動導(dǎo)致匯兌損失。
安利股份主營生態(tài)功能性聚氨酯合成革及復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，主要原材料為基布、聚氨酯樹脂、離型紙、色漿、助劑等，其中聚氨酯樹脂與基布的原材料來自于石油衍生品，價格受國際原油價格波動、市場供求關(guān)系影響較大。
在2025年年報中，安利股份就曾提示采購成本上升風險，并表示將動態(tài)優(yōu)化采購策略，適時調(diào)整產(chǎn)品價格。不過，從一季度的業(yè)績表現(xiàn)來看，公司相關(guān)經(jīng)營策略并未有效對沖原材料上漲風險。
安利股份產(chǎn)品主要應(yīng)用于功能鞋材、沙發(fā)家居、汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品、體育裝備、工程裝飾等領(lǐng)域。從平均銷售單價來看，電子產(chǎn)品、汽車內(nèi)飾領(lǐng)域的產(chǎn)品銷售單價整體高于功能鞋材、沙發(fā)家居領(lǐng)域。近年來，公司積極發(fā)力產(chǎn)品高端化，2025年產(chǎn)品主營產(chǎn)品銷售單價同比提升5.2%，但目前營收主要來源仍為傳統(tǒng)的功能鞋材、沙發(fā)家居品類產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化。2025年前三季度，公司功能鞋材、沙發(fā)家居品類收入合計占比接近70%，汽車內(nèi)飾、電子產(chǎn)品、體育裝備品類收入合計占比約30%。
需要關(guān)注的是，安利股份此前踩雷中融信托，目前仍存信托產(chǎn)品兌付風險。具體來說，2023年，公司累計使用閑置自有資金4000萬元購買中融信托發(fā)行的信托產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品發(fā)生逾期?；谥斏餍栽瓌t，公司分別于2023年、2024年兩個會計年度，對持有的中融信托產(chǎn)品累計確認公允價值變動損失2800萬元，截至目前該信托產(chǎn)品賬面價值為1200萬元。安利股份表示，后續(xù)將督促信托公司盡快兌付投資本金及收益，并保留采用法律等其他維權(quán)手段的權(quán)利。
