在中東地緣沖突持續(xù)、市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，國(guó)內(nèi)基金投顧機(jī)構(gòu)主動(dòng)調(diào)整資產(chǎn)配置方向，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)成為布局重點(diǎn)。開源證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月，共有179只基金投顧組合完成調(diào)倉(cāng)操作，A股在11類資產(chǎn)中位列增配榜第二名，而新興市場(chǎng)、海外債券、貨幣及現(xiàn)金等資產(chǎn)則受到不同程度減持。
資產(chǎn)配置調(diào)整的背后，是機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)投資價(jià)值的重新研判。華夏投顧4月最新發(fā)布的投資報(bào)告顯示，從近5年的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，當(dāng)前萬(wàn)得全A的投資性價(jià)比高于歷史32.67%的區(qū)間，權(quán)益市場(chǎng)已從前期的“高估”區(qū)間回落到“中性”區(qū)間。
該投顧機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒指標(biāo)回落至低位區(qū)間，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)已體現(xiàn)了油價(jià)飆升的悲觀情緒，指數(shù)繼續(xù)下行的空間或相對(duì)有限。不過(guò)，抄底信號(hào)還需等待A股出現(xiàn)放量陽(yáng)線企穩(wěn)信號(hào)，且油價(jià)波動(dòng)率與標(biāo)普500波動(dòng)率（VIX）同步見頂回落。目前，后者出現(xiàn)回落拐點(diǎn)，但前者還在高位。
中歐財(cái)富相關(guān)人士對(duì)上海證券報(bào)記者表示，短期中東地緣沖突進(jìn)入關(guān)鍵博弈期，烈度升級(jí)和美伊談判的信息反復(fù)交織，高油價(jià)向?qū)嶓w傳導(dǎo)的負(fù)面效應(yīng)有望逐步體現(xiàn)，全球資本市場(chǎng)面臨高度不確定性，而A股資產(chǎn)在中國(guó)能源安全與產(chǎn)業(yè)鏈安全的雙重支撐下，有望顯現(xiàn)投資阿爾法，但還不到“下重注”的時(shí)候。
隨著4月地緣政治形勢(shì)的進(jìn)一步變化，基金投顧關(guān)注的A股方向也有所變化。從3月基金投顧組合的調(diào)倉(cāng)路徑來(lái)看，煤炭、傳媒、石油石化、有色金屬、銀行等板塊受到青睞，增配較為顯著，房地產(chǎn)、家用電器、醫(yī)藥生物、汽車、食品飲料等行業(yè)被減配。進(jìn)入4月后，隨著市場(chǎng)對(duì)地緣政治消息的反應(yīng)有所“鈍化”，科技等資產(chǎn)開始重回基金投顧的視野。
上述中歐財(cái)富人士表示：一方面，關(guān)注抗跌的投資者后續(xù)可以繼續(xù)看多紅利類資產(chǎn)，因?yàn)?月是上市公司年報(bào)及一季報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的公司更受青睞。紅利這種帶“壓艙石”屬性的資產(chǎn)，在不確定的市場(chǎng)里更為抗跌；另一方面，偏好進(jìn)攻的投資者，可以關(guān)注日歷效應(yīng)下的高景氣度板塊，比如此前受風(fēng)險(xiǎn)偏好沖擊影響較大的科技、制造板塊，都屬于高油價(jià)下具備獨(dú)立景氣度的板塊。
從多元配置角度來(lái)看，同源數(shù)據(jù)顯示，除了A股資產(chǎn)外，3月中國(guó)的債券資產(chǎn)被基金投顧組合的增配程度最高。交銀多元資產(chǎn)優(yōu)選組合主理人在4月2日調(diào)倉(cāng)時(shí)表示，近期債市波動(dòng)有所降低，適當(dāng)增加了債券倉(cāng)位。
另外，對(duì)于黃金ETF等產(chǎn)品的配置，盈米基金且慢投顧表示，黃金價(jià)格雖在高位，但已逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)認(rèn)為前期沖擊已充分反應(yīng)，黃金有望走出修復(fù)行情，后續(xù)配置方案對(duì)其維持中高配，忽略短期波動(dòng)，仍以之作為組合的核心對(duì)沖資產(chǎn)。
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