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截至4月2日，已有22家A股上市銀行披露2025年度利潤(rùn)分配方案，其中國(guó)有六大行全年合計(jì)派息金額擬超4200億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，定期的現(xiàn)金分紅能夠提高投資者實(shí)際收益，增強(qiáng)投資者獲得感；同時(shí)，有助于推動(dòng)板塊估值向合理區(qū)間回歸，持續(xù)吸引中長(zhǎng)期資金配置。

六大行全年分紅或超4200億元

從已披露的分紅公告來(lái)看，六大行依然是分紅“主力軍”，六大行2025年末期擬分紅合計(jì)2227.67億元。具體來(lái)看，六大行分紅規(guī)模保持穩(wěn)定，工商銀行以擬超600億元的末期分紅總額位居榜首，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行末期擬分紅總額分別為530.79億元、454.98億元、376.67億元，郵儲(chǔ)銀行、交通銀行末期擬分紅總額也均超100億元。從全年現(xiàn)金分紅金額來(lái)看，六大行2025年擬現(xiàn)金分紅合計(jì)4274億元，較2024年增加68億元，再次站上4200億元臺(tái)階，分紅比例保持在30%左右，仍延續(xù)了高比例、穩(wěn)回報(bào)的分紅風(fēng)格。

股份制銀行方面，招商銀行拔得頭籌，2025年末期擬分紅總額為252.96億元，全年分紅總額擬超500億元。中信銀行、興業(yè)銀行全年分紅總額均擬超200億元，末期擬分紅總額分別為107.40億元、106.03億元。城商行中，就目前發(fā)布分紅預(yù)案的銀行而言，除鄭州銀行明確表示不進(jìn)行分紅外，其他銀行分紅積極性較高。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，以4月2日A股收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)測(cè)算，已披露2025年年報(bào)的22家A股上市銀行平均股息率4.3%，有6家銀行股息率超5%。

持續(xù)優(yōu)化分紅機(jī)制

亮眼的分紅數(shù)據(jù)背后，是上市銀行對(duì)投資者回報(bào)的重視，多家銀行管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表態(tài)，將持續(xù)優(yōu)化分紅機(jī)制、穩(wěn)定分紅水平，把提升股東回報(bào)作為長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的核心目標(biāo)之一。

工商銀行行長(zhǎng)劉珺表示，該行資本規(guī)劃和分紅安排會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況作出動(dòng)態(tài)調(diào)整，會(huì)密切觀(guān)察資本市場(chǎng)變化，響應(yīng)投資者的需求與呼聲。

“大家提到‘能不能在分紅率方面做相應(yīng)的向上調(diào)整’。工行作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，一定會(huì)急市場(chǎng)所急、想市場(chǎng)所想。如果我們的調(diào)整會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的健康、持續(xù)向好發(fā)展，那么工行一定會(huì)起到模范帶頭作用。”劉珺強(qiáng)調(diào)。

興業(yè)銀行董事長(zhǎng)呂家進(jìn)表示，興業(yè)銀行2025年全年分紅率提升到31%，這也是該行連續(xù)16年提高分紅比例。“我們高度重視投資者回報(bào)和市值管理工作，2026年是‘十五五’開(kāi)局之年，我們要把經(jīng)營(yíng)的基本面、基本盤(pán)做好，這是我們進(jìn)行分紅和估值提升的基礎(chǔ)。”呂家進(jìn)說(shuō)。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家曾剛認(rèn)為，定期的現(xiàn)金分紅能夠提高投資者實(shí)際收益，增強(qiáng)投資者獲得感。銀行積極分紅有助于引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)銀行集中，體現(xiàn)資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源配置功能。

預(yù)計(jì)估值走向分化

持續(xù)穩(wěn)定的高分紅夯實(shí)了銀行股的防御屬性，更與基本面改善形成共振，為板塊估值修復(fù)奠定基礎(chǔ)。

呂家進(jìn)表示，興業(yè)銀行目前業(yè)績(jī)穩(wěn)定，分紅率高，投資興業(yè)銀行兼具收益性和防御性的雙重價(jià)值。

交通銀行行長(zhǎng)張寶江表示：“未來(lái)我們將一如既往地做好經(jīng)營(yíng)管理，不斷提升價(jià)值創(chuàng)造能力，以更加穩(wěn)健的業(yè)績(jī)和持續(xù)穩(wěn)定的分紅回報(bào)廣大投資者?！?/p>

從基本面來(lái)看，多家銀行凈息差降幅收窄，信用成本穩(wěn)中有降。建設(shè)銀行行長(zhǎng)張毅表示，2025年該行凈息差降幅比上年收窄2個(gè)基點(diǎn)；存款付息率1.32%，同比下降33個(gè)基點(diǎn)，為歷史低位水平，有效夯實(shí)了凈息差修復(fù)的基礎(chǔ)。劉珺也表示，2025年工行凈息差1.28%，較上年下降14個(gè)基點(diǎn)，凈息差降幅逐季收窄，呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，上市銀行進(jìn)行定期分紅不僅是其財(cái)務(wù)實(shí)力的體現(xiàn)，更是中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟、上市銀行更加注重投資者回報(bào)的重要標(biāo)志。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行分紅對(duì)銀行股股價(jià)有明顯支撐，推動(dòng)板塊估值向合理區(qū)間回歸，也吸引保險(xiǎn)資金等對(duì)股息敏感的資金持續(xù)加倉(cāng)銀行股。

國(guó)泰海通證券預(yù)計(jì)，2026年銀行板塊個(gè)股估值將從收斂轉(zhuǎn)向分化，具有資產(chǎn)端信貸需求獲取能力強(qiáng)、負(fù)債端成本改善空間大、資產(chǎn)質(zhì)量拐點(diǎn)確立、市值管理積極等優(yōu)勢(shì)的個(gè)股，將帶來(lái)顯著超額收益。