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4月1日，算力租賃概念再度活躍，奧瑞德11天6板，美利云、協(xié)鑫能科漲停，寧波建工漲停，宏景科技、億田智能、東方國(guó)信漲超10%，優(yōu)刻得-W、順網(wǎng)科技、杰創(chuàng)智能等跟漲。

據(jù)財(cái)聯(lián)社，在智譜2025年業(yè)績(jī)說明會(huì)上，智譜CEO張鵬介紹，2026年一季度智譜的API調(diào)用定價(jià)提升83%，即便如此，市場(chǎng)依然呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的情況，調(diào)用量增長(zhǎng)400%。當(dāng)前，智譜已成為國(guó)內(nèi)付費(fèi)Token消耗量最高的廠商之一。據(jù)介紹，智譜GLM模型已全面部署于Google Vertex AI、AWS Bedrock、Fireworks、Cerebras等全球頂尖云服務(wù)商。

國(guó)金證券表示，國(guó)產(chǎn)Token量破140萬(wàn)億，國(guó)內(nèi)算力廠商進(jìn)入業(yè)績(jī)臨界點(diǎn)，CPU漲價(jià)潮又起。1）2026年3月國(guó)內(nèi)日均token調(diào)用量突破140萬(wàn)億，兩年增長(zhǎng)超千倍；國(guó)產(chǎn)AI登上世界舞臺(tái)，3月23-27日全球AI大模型總調(diào)用量前十陣營(yíng)中，中國(guó)AI大模型占據(jù)六席，國(guó)內(nèi)算力需求持續(xù)擴(kuò)圈；在此背景下，國(guó)產(chǎn)算力、算力租賃廠商已經(jīng)進(jìn)入業(yè)績(jī)臨界點(diǎn)。

國(guó)金證券指出，國(guó)產(chǎn)算力全鏈景氣加速，有望量?jī)r(jià)齊升。在供需雙側(cè)強(qiáng)邏輯的擠壓下，我們預(yù)判2026年算力產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入“全鏈通脹”周期，行業(yè)景氣度將從核心芯片向AIDC、云與算力服務(wù)、配套電力設(shè)備及服務(wù)器等環(huán)節(jié)全面外溢。投資策略上，鑒于字節(jié)跳動(dòng)、阿里、騰訊等巨頭較為明確的資本開支趨勢(shì)，其供應(yīng)鏈具有較高的業(yè)績(jī)確定性，深度綁定頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商（CSP）的供應(yīng)鏈公司，或?qū)@得顯著的超額收益。相關(guān)標(biāo)的：東陽(yáng)光、寒武紀(jì)、海光信息、利通電子、豫能控股、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、網(wǎng)宿科技、優(yōu)刻得、潤(rùn)澤科技、億田智能、華豐科技、神州數(shù)碼、云天勵(lì)飛、大位科技、潤(rùn)建股份、科華數(shù)據(jù)、中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、中科曙光、禾盛新材、奧飛數(shù)據(jù)、首都在線、云賽智聯(lián)、瑞晟智能、浪潮信息、濰柴重機(jī)、歐陸通等。

中郵證券表示，Token調(diào)用量指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，標(biāo)志著數(shù)據(jù)要素通過可計(jì)價(jià)模式實(shí)現(xiàn)從供給到價(jià)值的閉環(huán)，大模型競(jìng)爭(zhēng)正從能力比拼轉(zhuǎn)向用量比拼，而AIInfra作為支撐調(diào)用規(guī)模擴(kuò)張的核心環(huán)節(jié)，意味著算力、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)調(diào)度等底層支撐系統(tǒng)必須同步甚至超前擴(kuò)張，將充分受益于Token需求的持續(xù)攀升。建議關(guān)注算力租賃/IDC（算力需求增長(zhǎng)迎來漲價(jià)預(yù)期）：宏景科技、大位科技、東陽(yáng)光、東方國(guó)信、潤(rùn)澤科技、潤(rùn)建股份、數(shù)據(jù)港、奧飛數(shù)據(jù)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、利通電子等。