自2月9日優(yōu)化再融資一攬子措施發(fā)布以來，A股再融資市場呈現(xiàn)明顯的升溫態(tài)勢。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，2月9日至今，A股已有70余家上市公司發(fā)布再融資預(yù)案，其中計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)公司再融資較為活躍，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板公司再融資需求強勁。從募資投向來看，大部分公司的募投項目用于主業(yè)擴張，或加碼科技創(chuàng)新，打造新增長點。
為進(jìn)一步支持優(yōu)質(zhì)上市公司創(chuàng)新發(fā)展，監(jiān)管部門明確，優(yōu)化再融資審核，進(jìn)一步提高再融資效率。記者從滬深北三大交易所了解到，3月以來，三大交易所已有逾80家公司更新再融資項目進(jìn)度，審核效率明顯加快。
有券商投行人士在接受上海證券報記者采訪時表示，近期A股市場再融資升溫與三大交易所推出的一攬子優(yōu)化措施密切相關(guān)，新規(guī)分別對再融資的主體、效率、募資、時間間隔等進(jìn)行優(yōu)化，核心導(dǎo)向是“扶優(yōu)、扶科”，充分激活了優(yōu)質(zhì)上市公司的融資需求，也將精準(zhǔn)引導(dǎo)更多公司將募集資金用于科技創(chuàng)新，助力公司開拓第二增長曲線業(yè)務(wù)，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
精準(zhǔn)滴灌 “雙創(chuàng)”公司再融資升溫
“硬科技”成色十足，成為本輪再融資熱潮的鮮明特征，而這背后，正是再融資新規(guī)對科技創(chuàng)新企業(yè)融資需求的精準(zhǔn)適配。
再融資新規(guī)從四個方面進(jìn)行優(yōu)化：一是進(jìn)一步支持優(yōu)質(zhì)上市公司創(chuàng)新發(fā)展；二是更好適應(yīng)科技創(chuàng)新企業(yè)再融資需求；三是提升再融資靈活性與便利度；四是加強再融資全過程監(jiān)管。
記者關(guān)注到，再融資新規(guī)發(fā)布以來，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板（統(tǒng)稱“雙創(chuàng)”）公司再融資熱情高漲。在70余家公司發(fā)布的再融資預(yù)案中，近10家來自科創(chuàng)板，20余家來自創(chuàng)業(yè)板?！半p創(chuàng)”公司再融資審核進(jìn)度也同步提速，3月以來更新動態(tài)的科創(chuàng)板項目10個，創(chuàng)業(yè)板項目37個，占三大交易所審核動態(tài)更新總數(shù)近一半。
從細(xì)分行業(yè)來看，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)公司融資熱情高漲，不少公司計劃大手筆融資加碼產(chǎn)能擴張、新品開發(fā)，從中透露出上市公司布局新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)的強勁動能。
3月23日，龍圖光罩公告，擬定增募資總額不超過14.6億元，全部用于“40nm—28nm半導(dǎo)體掩模版生產(chǎn)線建設(shè)項目”。這是龍圖光罩自2024年8月登陸科創(chuàng)板后的首次再融資。公司表示，當(dāng)前，40nm—28nm制程掩模版領(lǐng)域仍由境外廠商主導(dǎo)，通過本次募投項目的實施，能夠有效填補國內(nèi)高端光掩模版市場的空白。
信維通信則擬定增募資不超過60億元，用于商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項目、射頻器件及組件項目、芯片導(dǎo)熱散熱器件及組件項目等。公司表示，此次定增旨在持續(xù)加大生產(chǎn)投入，鞏固“第一增長曲線”領(lǐng)先優(yōu)勢，推動有競爭力的新產(chǎn)品線落地，驅(qū)動“第二增長曲線”快速成長，同時優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
總體來看，本輪A股公司再融資募投方向高度集中，主要圍繞三大主線：一是投向高端制造與產(chǎn)能擴張，鞏固細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢；二是投向核心技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，搶占未來產(chǎn)業(yè)制高點；三是投向“第二增長曲線”布局，通過新產(chǎn)品線落地驅(qū)動持續(xù)成長。
上述投行人士表示，從募投方向看，資金更多流向?qū)嶓w項目，而非單純補流?！半p創(chuàng)”板塊再融資火熱，也反映出資本市場深度嵌入國家創(chuàng)新體系，正在積極推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
扶優(yōu)扶科 主板融資聚焦“第二增長曲線”
本次再融資新規(guī)重點鼓勵主板科技企業(yè)將再融資募集資金用于研發(fā)投入。滬深交易所還明確了主板公司“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，允許上市公司再融資“補充流動性”比例可突破30%限制，超出30%的部分可用于主業(yè)相關(guān)研發(fā)投入，再融資靈活性進(jìn)一步提高。
據(jù)記者初步統(tǒng)計，自新規(guī)發(fā)布以來，已有35家主板公司發(fā)布再融資預(yù)案，募資規(guī)模最高達(dá)60億元。從募投方向看，資金高度聚焦于與主業(yè)協(xié)同的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)領(lǐng)域：一是向上下游延伸布局關(guān)鍵資源，保障供應(yīng)鏈安全與成本優(yōu)勢；二是橫向拓展新興賽道，培育“第二增長曲線”。
紫光股份響應(yīng)新規(guī)，率先于2月11日發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募資不超過55.70億元，其中35億元用于收購新華三6.98%股權(quán)、4億元用于研發(fā)設(shè)備購置項目，16.7億元用于償還銀行貸款。
公司表示，在AI時代算力需求指數(shù)級增長的背景下，公司需要持續(xù)圍繞AIGC應(yīng)用、高效多元算力供給、高品質(zhì)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)接等方向進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)迭代創(chuàng)新，打造以高速無損網(wǎng)絡(luò)、人工智能服務(wù)器、下一代存儲、算力調(diào)度管理平臺為核心的全棧智算解決方案，本次發(fā)行募集資金將用于采購下一代ICT基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)相關(guān)設(shè)備，助力公司進(jìn)一步提升研發(fā)能力。
集成電路、生物醫(yī)藥、新材料等行業(yè)公司再融資數(shù)量、規(guī)模均較為突出。
先導(dǎo)基電3月21日公告，擬定增募資不超過35.10億元，用于半導(dǎo)體、新材料及科學(xué)儀器等領(lǐng)域的四個產(chǎn)業(yè)化項目建設(shè)。ST人福于2月24日公告，擬定增募資30億元至35億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)項目-子公司宜昌人福項目、創(chuàng)新藥研發(fā)項目-總部研究院項目等。
3月27日，滬深交易所發(fā)布指引正式將再融資的“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)拓展至滬深主板。有負(fù)責(zé)再融資業(yè)務(wù)的律所負(fù)責(zé)人告訴記者，隨著標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確，接下來或?qū)⒂懈鄡?yōu)質(zhì)的主板公司通過再融資鞏固主業(yè)、拓展新賽道，助力提升上市公司質(zhì)量，形成“融資—發(fā)展—回報”的良性循環(huán)。
審核提速 再融資靈活性與便利度凸顯
再融資新規(guī)明確，對經(jīng)營治理、信息披露規(guī)范，具有代表性與市場認(rèn)可度的優(yōu)質(zhì)上市公司，優(yōu)化再融資審核，進(jìn)一步提高再融資效率。記者發(fā)現(xiàn)，3月以來，滬深交易所再融資審核明顯提速，申能股份、華豐科技、斯達(dá)半導(dǎo)、長川科技等多家公司，從提交注冊到注冊生效用時均在一個月以內(nèi)。
另據(jù)滬深北交易所公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3月以來，三大交易所已有超過80家公司更新再融資項目進(jìn)度，較年初明顯提速。其中，祥和實業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債項目從受理到通過上市委審議僅用時40天，審核效率頗為高效。
有投行人士向記者表示，再融資新規(guī)通過簡化申報材料要求、建立預(yù)案披露工作機制等一系列措施，顯著提升了再融資的靈活性和便利度。對于已在推進(jìn)的項目以及提前準(zhǔn)備申報材料的企業(yè)而言，這無疑有利于加快融資效率。
展望未來，上述投行人士表示，再融資市場的活躍具有較強的可持續(xù)性。一方面，深化創(chuàng)業(yè)板改革總體方案即將發(fā)布，將進(jìn)一步拓展制度包容性和覆蓋面；另一方面，機器人、人工智能、芯片、新能源等核心賽道仍將是資金重點布局的方向。
市場人士預(yù)計，2026年A股再融資發(fā)行體量有望穩(wěn)中有升。可以預(yù)期，隨著“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)向主板拓展、未盈利企業(yè)融資間隔縮短、儲架發(fā)行制度后續(xù)落地等舉措逐步到位，資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的能力將進(jìn)一步增強，再融資市場將在支持科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮更大作用。
