藍思科技（300433.SZ）2025年年報顯示，公司正在向AI全產(chǎn)業(yè)鏈精密制造平臺推進底層換擋，有望向“AI硬件全棧平臺”方向啟動估值重塑。
財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入744.1億元，同比增長6.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤40.18億元，同比增長10.87%；公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.5元（含稅）。
據(jù)了解，藍思科技將2025年視作公司承前啟后、戰(zhàn)略升級之年，公司全面擁抱AI時代發(fā)展機遇，新增資本開支94億元，確立了重點發(fā)力AI服務(wù)器、具身智能機器人、商業(yè)航天三大領(lǐng)域的發(fā)展戰(zhàn)略，取得開創(chuàng)性的進展。
其中AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈全鏈成型，藍思科技已形成“結(jié)構(gòu)件+液冷+存儲”矩陣，SSD固態(tài)硬盤模組已批量出貨，HDD玻璃基板通過客戶驗證。其開發(fā)的全景智顯機柜采用航天級玻璃架構(gòu)，大幅降低數(shù)據(jù)中心土建成本，即將進入海外AI算力大客戶審廠階段。行業(yè)預(yù)計2026年全球服務(wù)器市場將突破5500億美元。
具身智能產(chǎn)能進入兌現(xiàn)期，2025年公司人形機器人與四足機器狗出貨量突破萬臺，獨家切入北美頭部客戶關(guān)鍵模組訂單。依托具備年產(chǎn)50萬臺產(chǎn)能的永安園區(qū)及泰國基地，2026年核心部件規(guī)模有望實現(xiàn)數(shù)倍躍升。
端側(cè)AI方面，相比純組裝企業(yè)面臨的行業(yè)增長瓶頸，藍思AI眼鏡等智能穿戴業(yè)務(wù)毛利率逆勢升至19.91%，凸顯其在光波導(dǎo)等光學(xué)與結(jié)構(gòu)件底層的定價權(quán)。
分析顯示，AI服務(wù)器結(jié)構(gòu)及散熱領(lǐng)域標(biāo)的遠期市盈率普遍在35—45倍，隨著下半年多賽道訂單矩陣式落地，藍思科技有望向“AI硬件全棧平臺”啟動估值重塑。
