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近日，港股市場(chǎng)上市公司股份回購(gòu)明顯升溫，A股市場(chǎng)股份回購(gòu)也日趨活躍。

對(duì)于上市公司積極進(jìn)行股份回購(gòu)的現(xiàn)象，專(zhuān)家普遍持積極看法，認(rèn)為有利于市場(chǎng)穩(wěn)定，也有利于回饋投資者，是值得鼓勵(lì)的方向。

港股回購(gòu)升溫 呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)

在披露財(cái)報(bào)后，泡泡瑪特、快手等企業(yè)隨即開(kāi)啟了股份回購(gòu)，這是港股市場(chǎng)上市公司近期回購(gòu)力度開(kāi)始加大的一個(gè)縮影。記者發(fā)現(xiàn)，本周以來(lái)，港股市場(chǎng)不論是在回購(gòu)家數(shù)上、還是回購(gòu)金額上，均較此前幾周明顯增加。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿，本周以來(lái)港股市場(chǎng)進(jìn)行股份回購(gòu)的上市公司已達(dá)50家，相較之下，此前連續(xù)3周時(shí)間里單周回購(gòu)家數(shù)均未超過(guò)30家；從回購(gòu)股數(shù)來(lái)看，本周以來(lái)港股市場(chǎng)合計(jì)回購(gòu)股數(shù)已超過(guò)1.5億股，此前6周時(shí)間里單周合計(jì)回購(gòu)股數(shù)均低于1億股；從回購(gòu)金額規(guī)模來(lái)看，本周以來(lái)港股市場(chǎng)合計(jì)回購(gòu)金額已超過(guò)40億港元，為此前幾周港股市場(chǎng)單周回購(gòu)金額的數(shù)倍。

證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，本輪港股市場(chǎng)大規(guī)模股份回購(gòu)至少呈現(xiàn)出兩個(gè)方面的特點(diǎn)。

一是多家公司在披露完財(cái)報(bào)后股價(jià)出現(xiàn)大幅調(diào)整，相關(guān)公司在股價(jià)大跌之際大舉回購(gòu)。比如泡泡瑪特3月25日披露財(cái)報(bào)，當(dāng)天股價(jià)大跌22.51%，3月26日進(jìn)一步下跌10.46%，泡泡瑪特很快于3月26日開(kāi)始股份回購(gòu)，當(dāng)天回購(gòu)股數(shù)達(dá)394萬(wàn)股，回購(gòu)金額近6億港元，其單日回購(gòu)金額創(chuàng)下該公司歷史最高紀(jì)錄；快手的情況有些類(lèi)似，公司在披露財(cái)報(bào)后股價(jià)于3月26日大跌14.04%，公司3月26日大舉回購(gòu)652萬(wàn)股，單日回購(gòu)股數(shù)創(chuàng)下最近一年新高；中國(guó)宏橋3月20日晚間披露年度業(yè)績(jī)后，股價(jià)于3月23日大跌8.12%，公司于3月23日開(kāi)始連續(xù)回購(gòu)，且回購(gòu)金額處于近年來(lái)的較高水平。

二是多家實(shí)施股份回購(gòu)的港股公司業(yè)績(jī)普遍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，比如泡泡瑪特2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收371.2億元，同比增長(zhǎng)184.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)130.8億元，同比增長(zhǎng)284.5%；快手2025年全年總收入同比增長(zhǎng)12.5%至1428億元，全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)206億元，同比增長(zhǎng)16.5%；中國(guó)宏橋2025年收入同比增加約4.0%，公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)同比增加約1.2%。

A股上市公司股份回購(gòu)亦日趨活躍

值得注意的是，在港股市場(chǎng)回購(gòu)升溫的同時(shí)，同為中國(guó)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的A股市場(chǎng)回購(gòu)活動(dòng)亦日趨活躍。不少A股上市公司積極推出股份回購(gòu)計(jì)劃，或積極落實(shí)股份回購(gòu)計(jì)劃。數(shù)據(jù)顯示，本周以來(lái)A股市場(chǎng)推出回購(gòu)預(yù)案的公司數(shù)量較此前幾周明顯增加。

一些A股上市公司在推出回購(gòu)方案后，甚至火速執(zhí)行了首次回購(gòu)。

比如，3月26日晚間，海爾智家披露回購(gòu)A股股份的方案，回購(gòu)資金總額為不超過(guò)人民幣60億元（含）且不低于30億元（含），回購(gòu)價(jià)格上限為35元/股。3月27日，海爾智家即火速進(jìn)行了首次回購(gòu)，當(dāng)天公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)A股股份765萬(wàn)股，占公司總股本的比例為 0.082%，回購(gòu)最高價(jià)格 22.40/股，回購(gòu)最低價(jià)格21.55元/股，已支付的總金額約為1.68億元（不含交易費(fèi)用）。

專(zhuān)家普遍積極看待股份回購(gòu)

對(duì)于上市公司積極進(jìn)行股份回購(gòu)的現(xiàn)象，專(zhuān)家普遍持積極看法。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，新“國(guó)九條”出臺(tái)后，我國(guó)不斷出臺(tái)各項(xiàng)措施以提高上市公司整體質(zhì)量。在上市端，嚴(yán)把入口關(guān)，對(duì)于不符合上市條件的公司堅(jiān)決擋在門(mén)外，從源頭上提高上市公司質(zhì)量；對(duì)于已上市的公司，嚴(yán)格監(jiān)管，鼓勵(lì)上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅或回購(gòu)等方式回饋投資者，讓更多投資者愿意成為公司股東，這既增加了對(duì)投資者的回報(bào)，也體現(xiàn)出上市公司的社會(huì)責(zé)任感。

資深市場(chǎng)人士桂浩明在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)指出，上市公司回購(gòu)股份行為通常被認(rèn)為是公司維護(hù)股價(jià)，彰顯出公司對(duì)自身和市場(chǎng)的信心，也有理論認(rèn)為某種程度上是對(duì)股東的“分配”。他認(rèn)為，上市公司能夠大手筆進(jìn)行回購(gòu)股份，通常情況下有利于公司股價(jià)回升。這幾年我國(guó)也提倡上市公司根據(jù)自身實(shí)際情況回購(gòu)股份，為穩(wěn)定市場(chǎng)做出自己的貢獻(xiàn)，得到很多上市公司的歡迎和支持。

不過(guò)，桂浩明也指出不同規(guī)模股份回購(gòu)的影響差異。他認(rèn)為，有些公司大手筆回購(gòu)，回購(gòu)規(guī)模較大，而有些公司回購(gòu)量比較少。他認(rèn)為，上市公司要回購(gòu)的話(huà)，少量回購(gòu)可能并不能真正解決問(wèn)題，更多是表示一種姿態(tài)，而大手筆回購(gòu)?fù)鶆t是一個(gè)比較明確的意向；從上市公司管理團(tuán)隊(duì)的角度而言，桂浩明認(rèn)為，上市公司股份回購(gòu)可能是管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為公司股價(jià)被低估的信號(hào)。

總的來(lái)說(shuō)，桂浩明認(rèn)為，上市公司爭(zhēng)相回購(gòu)股份有利于市場(chǎng)穩(wěn)定，也有利于回饋投資者，值得鼓勵(lì)。

責(zé)編：葉舒筠

校對(duì)：趙燕