工商銀行去年的成績(jī)單出爐！
2025年，銀行板塊行情階段性特征明顯——上半年持續(xù)上漲創(chuàng)新高、三季度回調(diào)、四季度修復(fù)。這一年，工商銀行（下稱“工行”）總資產(chǎn)歷史性地突破了50萬億元人民幣，在全球領(lǐng)先的資產(chǎn)體量下，工行仍在向更精細(xì)的資產(chǎn)負(fù)債管理、更綜合的服務(wù)，要效益、要質(zhì)量，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利“雙增”，以自身的高質(zhì)量發(fā)展為股東創(chuàng)造穩(wěn)健的投資回報(bào)。
“大家知道，在利差逐漸收窄的宏觀環(huán)境之下，正增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是有一定難度的?！?月27日，工行舉行2025年年度業(yè)績(jī)會(huì)，工行行長(zhǎng)劉珺在會(huì)上如是說。環(huán)境愈復(fù)雜、成績(jī)含金量愈足。
無論是在資本市場(chǎng)上，還是在行業(yè)發(fā)展中，工行都無疑是始終在聚光燈下。劉珺表示，站在“十五五”時(shí)期的新起點(diǎn)上，工行還將率先在中國(guó)金融機(jī)構(gòu)中闖出一條新路，實(shí)現(xiàn)世界一流金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)目標(biāo)。
穩(wěn)定器：現(xiàn)金分紅1106億元，分紅率會(huì)“想市場(chǎng)所想”
現(xiàn)金分紅是上市公司價(jià)值創(chuàng)造和投資者回報(bào)能力的具體體現(xiàn)。去年全年，A股銀行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲了12%，其中，工行A股股價(jià)上漲了21.54%，在上市銀行中名列前矛。資本市場(chǎng)上的優(yōu)異表現(xiàn)為投資者帶來了最直觀的分紅收益。
工行董事會(huì)秘書田楓林表示，自2006年上市至今，工行累計(jì)為股東創(chuàng)造現(xiàn)金分紅回報(bào)1.58萬億元，現(xiàn)金分紅率連續(xù)多年保持在30%以上，穩(wěn)居A股分紅總額榜首。
2025年，工行預(yù)計(jì)將派發(fā)現(xiàn)金股息合計(jì)1106億元人民幣，繼續(xù)保持A股現(xiàn)金分紅總額最高的上市公司位置。其中，已派發(fā)中期分紅504億元，待履行公司治理程序后，將再安排一次年度末期分紅602億元。按全年平均股價(jià)計(jì)算，A、H股股息率分別達(dá)4.22%和5.99%，遠(yuǎn)高于當(dāng)期定期存款利率和普通理財(cái)收益率。
回望過去這一年的股價(jià)表現(xiàn)，工行行長(zhǎng)劉珺坦言：“我們當(dāng)然希望表現(xiàn)能更好一點(diǎn)。”但拉長(zhǎng)時(shí)間周期看，劉珺認(rèn)為，“我們?nèi)绻芊€(wěn)健地在每一個(gè)年度實(shí)現(xiàn)平均值以上的綜合回報(bào)水平，那么工行一定是資本市場(chǎng)的穩(wěn)定器?！?/p>
對(duì)于當(dāng)前頗受投資者關(guān)注的提高現(xiàn)金分紅比例問題，劉珺也給出了正面回應(yīng)——“我們整個(gè)資本規(guī)劃和分紅安排會(huì)根據(jù)市場(chǎng)作出動(dòng)態(tài)調(diào)整……大家也提說‘能不能在分紅率方面做相應(yīng)的向上調(diào)整’，工行作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，一定會(huì)急市場(chǎng)所急、想市場(chǎng)所想。如果我們的調(diào)整會(huì)帶來市場(chǎng)的健康持續(xù)向好發(fā)展，那么工行一定會(huì)起到模范帶頭作用?！?/p>
劉珺強(qiáng)調(diào)，工行在分紅安排方面會(huì)密切觀測(cè)資本市場(chǎng)的變化跟需求，響應(yīng)大家的需求，響應(yīng)大家的呼聲。
展亮色：53萬億元資產(chǎn)的大行仍能“雙增”
資本市場(chǎng)上的亮眼表現(xiàn)根本上源于工行的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)質(zhì)量和內(nèi)在價(jià)值。
2025年一季度末，工行總資產(chǎn)達(dá)到51.5萬億元，成為全球首家資產(chǎn)總量突破50萬億元的銀行；截至2025年末，工行的資產(chǎn)體量進(jìn)一步擴(kuò)張，達(dá)到53.48萬億元，較上年末增長(zhǎng)9.5%。
“我們沒有因?yàn)楣ば凶陨眢w量較大，而放松對(duì)效益、質(zhì)量的追求?！眲B開宗明義地總結(jié)了“十四五”收官之年，工行業(yè)績(jī)的“幾抹亮色”：
一是經(jīng)營(yíng)效益上，營(yíng)業(yè)收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、撥備前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等核心指標(biāo)全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)——工行2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8013.95億元，較上年增長(zhǎng)1.9%；凈利潤(rùn)3707.66億元，較上年增長(zhǎng)1%。
二是收入結(jié)構(gòu)上，截至2025年末的凈息差為1.28%，較年初下降14個(gè)基點(diǎn)，降幅逐漸收窄、呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入達(dá)1112億元，同比增長(zhǎng)1.6%，扭轉(zhuǎn)此前負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；其他非息收入達(dá)553億元，同比增長(zhǎng)40.7%。這些都對(duì)收入增長(zhǎng)形成了有力支撐。
三是資產(chǎn)質(zhì)量上，截至2025年末，工行的不良貸款率為1.31%，較年初下降3個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)五年保持下降趨勢(shì)；與此同時(shí)，撥備覆蓋率達(dá)213.60%，保有貸款撥備余額8523億元，較年初增加368億元，增長(zhǎng)4.5%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
“2025年我們?cè)谪?cái)務(wù)收入方面創(chuàng)造出來的儲(chǔ)備能力，有效提升了撥備覆蓋能力和撥備儲(chǔ)備，使得下一步更好緩釋宏觀經(jīng)濟(jì)周期帶來的沖擊做好必要準(zhǔn)備?！眲B稱。
闖新路：向世界一流金融機(jī)構(gòu)邁進(jìn)
國(guó)有大行是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍，過去一年，工行的主業(yè)更突出、專業(yè)更精進(jìn)。
數(shù)據(jù)顯示，2025年，工行貸款投放、債券投資“兩投”增量4.8萬億元，其中境內(nèi)分行人民幣貸款增加2.17萬億元，投融資總量、增量均保持市場(chǎng)領(lǐng)先。其中，工商信貸、零售業(yè)務(wù)、金融科技“老三篇”優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。
工行副行長(zhǎng)王景武介紹，截至2025年末，工行制造業(yè)貸款余額業(yè)內(nèi)率先突破5萬億元，達(dá)到5.2萬億元，全年增幅近20%；商貿(mào)領(lǐng)域?qū)Y(jié)算量超過2200億元，貿(mào)易融資余額突破1萬億元，商貿(mào)客戶全年增長(zhǎng)超100萬戶。
科技創(chuàng)新領(lǐng)域是當(dāng)前銀行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的“必爭(zhēng)之地”，而工行在這方面已有領(lǐng)先之勢(shì)——2025年末，工行的科技貸款、戰(zhàn)略性新興貸款余額率先突破6萬億元和4萬億元；專精特新“小巨人”企業(yè)有貸戶覆蓋率超過50%，較年初增長(zhǎng)22個(gè)百分點(diǎn)。
強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)是構(gòu)成金融強(qiáng)國(guó)的關(guān)鍵要素之一，如何推動(dòng)建設(shè)強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)？作為中國(guó)乃至全球的領(lǐng)軍銀行，工行需要在這方面探出一條新路來。
“世界一流金融機(jī)構(gòu)是有絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的，不是我們可以自我定義出來什么樣的機(jī)構(gòu)是世界一流金融機(jī)構(gòu)?！眲B直言，工行要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上達(dá)成世界一流金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)目標(biāo)，如果還是以貸款為主的資產(chǎn)負(fù)債表，“那么與這一目標(biāo)相距還是比較遠(yuǎn)的”。
因此，劉珺認(rèn)為，工行需要在以間接融資為主的資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)之上，全面發(fā)力建設(shè)現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)。在新質(zhì)生產(chǎn)力和新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，從過去簡(jiǎn)單的資金中介，向資金、信息、效率等一系列價(jià)值要素的綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)變。
事實(shí)上，這已非劉珺首次提出金融機(jī)構(gòu)應(yīng)向“綜合服務(wù)商”轉(zhuǎn)變。在日前召開的中國(guó)發(fā)展高層論壇2026年年會(huì)上，劉珺就系統(tǒng)闡述了自己的這一想法。
他認(rèn)為，傳統(tǒng)扁平、被動(dòng)的金融服務(wù)已經(jīng)無法完全適應(yīng)全球格局重構(gòu)和經(jīng)濟(jì)不確定性上升所帶來的新需求，必須把全生命周期支持和全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)深度融合，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)搭建體系化金融服務(wù)框架，金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為綜合服務(wù)商。這樣才能使得單個(gè)節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)在多維度網(wǎng)格中得到緩沖和化解。
具體來看，劉珺指出，拓展綜合化服務(wù)，就是要圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，強(qiáng)化商行、投行、資管、托管、財(cái)富、交易、結(jié)算等多業(yè)務(wù)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，為客戶打造全面解決方案，將自身強(qiáng)大的供給能力轉(zhuǎn)化為價(jià)值創(chuàng)造能力。
“觀測(cè)世界一流銀行的整體收入結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)得到的收入有上漲趨勢(shì)。這就說明資本市場(chǎng)給予現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的估值可能會(huì)更高，這也要求我們工行率先在中國(guó)金融機(jī)構(gòu)中間闖出一條新路，實(shí)現(xiàn)世界一流金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)目標(biāo)?！眲B強(qiáng)調(diào)。
迎拐點(diǎn)：利息凈收入今年有望同比轉(zhuǎn)正
資本補(bǔ)充是當(dāng)前銀行業(yè)的焦點(diǎn)話題。今年《政府工作報(bào)告》已明確擬發(fā)行3000億元特別國(guó)債用于支持其補(bǔ)充資本，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，工行將是本輪特別國(guó)債注資的重點(diǎn)對(duì)象。對(duì)此，田楓林在會(huì)上回應(yīng)表示，具體情況以正式公告為準(zhǔn)。
根據(jù)業(yè)內(nèi)分析，去年以來，特別國(guó)債注資國(guó)有商業(yè)銀行持續(xù)推進(jìn)，本質(zhì)上屬于“未雨綢繆”，進(jìn)一步增厚銀行的資金安全墊，由此更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
總的來看，工行一級(jí)資本凈額連續(xù)13年位居全球銀行業(yè)首位。截至2025年末，工行資本充足率為18.76%，一級(jí)資本充足率為14.94%，核心一級(jí)資本充足率為13.57%，均在合理區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行；TLAC（總損失吸收能力）風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率為21.47%，TLAC杠桿率為10.79%，均滿足監(jiān)管要求，并且都留有緩沖區(qū)間。
田楓林透露，目前工行已制定新一輪資本及TLAC工具發(fā)行計(jì)劃，將根據(jù)未來一段時(shí)期資本供需情況、市場(chǎng)運(yùn)行情況合理推進(jìn)，確保各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)保持穩(wěn)健運(yùn)行。
此外，對(duì)于“凈息差下行拐點(diǎn)是否將至”這一行業(yè)“共答題”，工行副行長(zhǎng)姚明德表示，工行2026年息差大概率呈現(xiàn)“L型”走勢(shì)：雖然在下行，但降幅趨緩，且這一趨勢(shì)具有可持續(xù)性。
“如不考慮LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）、存款掛牌利率進(jìn)一步大幅調(diào)整的情況，預(yù)計(jì)今年我行利息凈收入將同比轉(zhuǎn)正、迎來拐點(diǎn)，凈息差下降幅度也會(huì)較2025年進(jìn)一步收斂。”姚明德稱。
他的判斷主要來自四方面因素：一是資產(chǎn)負(fù)債組合管理更適應(yīng)貨幣政策調(diào)整要求，二是負(fù)債管理更注重降本增效，三是大類資產(chǎn)配置更注重長(zhǎng)期儲(chǔ)備，四是資產(chǎn)負(fù)債布局更注重高水平開放格局。
在負(fù)債端，姚明德指出，工行依托在托管、結(jié)算、存管等領(lǐng)域的深厚基礎(chǔ)和強(qiáng)大服務(wù)能力，有效帶動(dòng)了各類低成本資金沉淀；同時(shí)，隨著高成本定期存款逐步到期，前期存款掛牌利率調(diào)整影響已經(jīng)逐步釋放，貸款重定價(jià)也將進(jìn)入尾聲，存貸利差有望趨于穩(wěn)定。
校對(duì)：盤達(dá)
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心
