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受2025年以來京東、餓了么（現(xiàn)“淘寶閃購”）等平臺(tái)掀起的外賣價(jià)格戰(zhàn)等因素影響，2025年“外賣一哥”美團(tuán)虧損234億元。

3月26日晚，美團(tuán)在港交所公告，2025年美團(tuán)收入同比增長(zhǎng)8.1%至3649億元（人民幣，下同），2025年虧損為234億元，上年同期溢利358億元。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，2025年核心本地商業(yè)分部（含餐飲外賣、閃購、酒店旅游等業(yè)務(wù)）的經(jīng)營(yíng)溢利同比大幅下降，轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)虧損69億元。同時(shí)，由于對(duì)海外業(yè)務(wù)的投資增加，2025年新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營(yíng)虧損同比擴(kuò)大至101億元。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部于2025年第四季度的經(jīng)營(yíng)虧損為100億元，而于2024年同期的經(jīng)營(yíng)溢利為129億元。2025年第四季度該分部的經(jīng)營(yíng)虧損率為15.5%，而2024年同期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為19.7%。

美團(tuán)表示，經(jīng)營(yíng)溢利及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，主要由于毛利率下降，以及由于為在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中提升用戶交易活躍度與黏性以及加強(qiáng)品牌影響力而不斷調(diào)整業(yè)務(wù)策略導(dǎo)致與用戶激勵(lì)、推廣及廣告相關(guān)的開支增加。

不過，據(jù)財(cái)報(bào)披露，2025年，美團(tuán)核心本地商業(yè)板塊收入2608億元。盡管外賣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，美團(tuán)仍保持60%以上的GTV市場(chǎng)份額，并在中高客單價(jià)正餐市場(chǎng)保持優(yōu)勢(shì)。2025年核心本地商業(yè)持續(xù)深化商品零售與服務(wù)零售的場(chǎng)景協(xié)同。全面升級(jí)后的美團(tuán)會(huì)員體系，涵蓋餐飲外賣、酒店預(yù)訂、生活服務(wù)、出行、醫(yī)療健康等多種消費(fèi)場(chǎng)景，構(gòu)建更符合用戶需求的消費(fèi)生態(tài)。在此帶動(dòng)下，美團(tuán)年交易用戶數(shù)及用戶消費(fèi)頻次均創(chuàng)新高。

展望未來，美團(tuán)表示，公司將進(jìn)一步釋放增長(zhǎng)潛力并鞏固核心本地商業(yè)分部的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)深化供應(yīng)鏈布局、提升服務(wù)質(zhì)量、優(yōu)化“美團(tuán)會(huì)員”體系，并對(duì)生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行戰(zhàn)略投入。

此前，2月13日，美團(tuán)曾發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，預(yù)計(jì)公司2025年度虧損233億元至243億元，2024年度，美團(tuán)盈利約358.08億元。公司于2025年度的預(yù)期虧損，主要是由于核心本地商業(yè)分部（含餐飲外賣、閃購、酒店旅游等業(yè)務(wù)）從2024年度約524.15億元的經(jīng)營(yíng)溢利轉(zhuǎn)為2025年度約68億元至70億元的經(jīng)營(yíng)虧損，同時(shí)公司進(jìn)一步加大了海外業(yè)務(wù)的投入?！坝绕涫牵瑸榱藨?yīng)對(duì)2025年度行業(yè)空前激烈的競(jìng)爭(zhēng)，公司已戰(zhàn)略性地加大對(duì)整個(gè)生態(tài)體系的投入，以增強(qiáng)核心優(yōu)勢(shì)并推動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)?！泵缊F(tuán)在公告中提到。

美團(tuán)列舉了其為了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所采取的措施，一是在消費(fèi)者端強(qiáng)化營(yíng)銷推廣力度，提升品牌影響力及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)提高用戶交易活躍度與黏性；二是在配送端增加騎手激勵(lì)并豐富騎手權(quán)益，以保障服務(wù)質(zhì)量及提升用戶體驗(yàn)；三是在商戶端持續(xù)積極投入資源，支持商戶提升運(yùn)營(yíng)效率、拓寬消費(fèi)者覆蓋范圍、迭代經(jīng)營(yíng)模式，并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

事實(shí)上，從行業(yè)角度來看，美團(tuán)虧損并不稀奇。2025年，美團(tuán)遭遇多線圍攻：京東高調(diào)入局外賣，阿里整合餓了么與淘寶閃購，抖音憑借流量?jī)?yōu)勢(shì)切入到店業(yè)務(wù)。

如此背景下，不僅美團(tuán)，京東集團(tuán)2025年凈利潤(rùn)也“腰斬”。據(jù)京東集團(tuán)財(cái)報(bào)，2025年全年，京東集團(tuán)總收入達(dá)13091億元，其中服務(wù)收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)23.6%。全年歸母凈利潤(rùn)為196億元，同比下滑超過50%，非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)為270億元，同比下降43.5%，全年自由現(xiàn)金流從437億元縮水至65億元，暴跌85%。

外賣業(yè)務(wù)虧損是京東集團(tuán)業(yè)績(jī)虧損的主要原因之一。2025年，包含京東外賣、京喜及海外業(yè)務(wù)在內(nèi)的新業(yè)務(wù)板塊，全年收入雖暴增157.3%至493億元，但經(jīng)營(yíng)虧損也急劇擴(kuò)大至466億元，虧損率高達(dá)94.6%。而在外賣上線之前，2024年以京喜、海外業(yè)務(wù)為主體的“新業(yè)務(wù)”，虧損只有28.7億元左右。