國際原油持續(xù)上漲，國際金價則再度下跌。
國際油價大漲
3月26日，國際原油持續(xù)上漲。截至記者發(fā)稿，WTI原油期貨漲超3%，報93.63美元/桶；ICE布倫特原油期貨上漲3.28%，報100.45美元/桶。
消息面上，據(jù)央視新聞報道，以色列國防軍當(dāng)?shù)貢r間26日宣布，以色列國防軍對伊朗伊斯法罕的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)動了一系列大規(guī)模襲擊。受此消息催化，國際油價重回漲勢。
多家機構(gòu)預(yù)測國際油價將會持續(xù)走高。高盛集團(tuán)指出，霍爾木茲海峽流量或從4月中旬起逐步恢復(fù)，若上游破壞加劇，油價未來兩年恐維持在100美元/桶以上。
巴克萊也認(rèn)為，若局勢拖延至4月底，2026年布倫特原油遠(yuǎn)期價格可能會重新定價至每桶100美元。
另外值得關(guān)注的是，市場對油價和天然氣價格飆升推高短期通脹的擔(dān)憂急劇升溫。目前，美聯(lián)儲今年加息的可能性已超越降息預(yù)期；歐洲央行和英國央行則被預(yù)測將多次加息。
國際金價再度下跌
3月26日盤中，國際金價再度走弱。COMEX黃金盤中一度跌逾3%，價格下探4400美元/盎司?，F(xiàn)貨黃金同樣大跌，倫敦金現(xiàn)盤中跌近2%，最低價格近4410美元/盎司。
將時間線拉長來看。近期，COMEX黃金接連失守多個重要關(guān)口，最低下探4100美元/盎司。本周則在消息面催化下，連續(xù)兩日大幅反彈。市場避險情緒與宏觀定價機制存在沖突，導(dǎo)致黃金價格上演“過山車”行情。
博時基金指出，隨著中東局勢升級、霍爾木茲海峽運輸受阻以及周邊地區(qū)風(fēng)險外溢，一些資金開始優(yōu)先追求流動性和資產(chǎn)安全，導(dǎo)致黃金持有者在局部市場甚至以折價方式出售實物黃金。這類被動賣盤雖然不一定代表中長期看空，但足以在短時間內(nèi)放大價格波動。
展望后市，方正證券認(rèn)為，在地緣風(fēng)險升溫、避險需求抬升的背景下，短期金價仍有再度上探5500美元/盎司附近的可能。中期看，黃金大概率呈現(xiàn)高位震蕩偏強格局，運行區(qū)間或集中在4750—5500美元/盎司；長期則受美元走弱、實際利率下行、ETF資金流入及配置需求提升等因素支撐，仍具備較強的戰(zhàn)略配置價值，樂觀情形下金價中樞也有望進(jìn)一步上移。
美國銀行指出，在投機倉位出清與宏觀環(huán)境趨穩(wěn)之前，國際金價或?qū)⒕S持震蕩整理格局。央行購金需求中長期仍具回歸基礎(chǔ)，但其恢復(fù)有賴于地緣沖突緩和及能源市場回歸常態(tài)。在此之前，黃金市場仍將處于流動性優(yōu)先邏輯主導(dǎo)之下。
黃金股集體盈利
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，馬年以來（2月24日至3月25日），融資資金加倉赤峰黃金、曉程科技、湖南黃金、山東黃金4只黃金股，凈買入額依次為1.72億元、5838.45萬元、5057.08萬元、3169.69萬元。
赤峰黃金目前運營6座黃金礦山及1座多金屬礦山，包括位于境外的老撾萬象礦業(yè)與加納瓦薩金礦。截至2025年年末，赤峰黃金并表口徑擁有黃金資源（GORO）量583噸，平均品位1.54克/噸。
3月23日盤前，赤峰黃金與紫金礦業(yè)同時發(fā)布公告——紫金礦業(yè)計劃通過收購與定增的方式，合計耗資182.58億元取得赤峰黃金的控制權(quán)。
截至3月26日，已有10家黃金股發(fā)布2025年業(yè)績相關(guān)報告。以年報數(shù)據(jù)或預(yù)告中值統(tǒng)計，10家公司均實現(xiàn)盈利。紫金礦業(yè)凈利潤規(guī)模遙遙領(lǐng)先，為517.77億元；中金黃金、山東黃金、赤峰黃金隨后，凈利潤依次為51億元、47.5億元、30.82億元。
紫金礦業(yè)2025年實現(xiàn)營收3491億元，同比增長15%；歸母凈利潤517.77億元，同比增長61.55%，史上首破500億元。凈利潤增長主要得益于產(chǎn)品量價齊升。
截至2025年年末，紫金礦業(yè)并表口徑的黃金資源（GORO）量4610.48噸、黃金儲量1996.25噸，2025全年金礦產(chǎn)能達(dá)90噸，預(yù)計2026年可達(dá)105噸。
從凈利潤變動看，黃金股2025年業(yè)績增幅普遍較大。曉程科技全年凈利潤實現(xiàn)翻倍增長，同比增幅136.28%；四川黃金、西部黃金、赤峰黃金、湖南黃金緊隨其后，凈利潤同比增幅均在70%以上。
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校對：盤達(dá)
