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3月 25日，OpenAI宣布舍棄視頻生成模型Sora的當(dāng)日，快手（1024.HK）發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)，披露旗下視頻生成模型可靈AI四季度營(yíng)收已達(dá)3.4億元。

財(cái)報(bào)顯示，快手2025年第四季度總收入同比增長(zhǎng)11.8%至396億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.2%至55億元。2025全年總收入同比增長(zhǎng)12.5%至1428億元，全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)206億元，同比增長(zhǎng)16.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率提升至14.5%。

具體業(yè)務(wù)方面，四季度，快手線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)14.5%至236億元，以短劇漫劇、小游戲?yàn)榇淼膬?nèi)容消費(fèi)行業(yè)以及AI應(yīng)用行業(yè)也是驅(qū)動(dòng)線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?；電商業(yè)務(wù)GMV同比增長(zhǎng)12.9%至5218億元；直播業(yè)務(wù)收入為97億元，同比下滑1.9%。

2025年全年，快手線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入由2024年的724億元增加12.5%至815億元，主要是由于AI在線上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)多場(chǎng)景的加速滲透與創(chuàng)新應(yīng)用。直播業(yè)務(wù)收入由371億元增加5.5%至391億元。其他服務(wù)收入由2024年的174億元增加27.6%至222億元，主要由于電商業(yè)務(wù)及可靈AI業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，快手2025年全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率從 12.0% 提升至 14.5%，毛利率連續(xù)四個(gè)季度保持增長(zhǎng)，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率較2024年提升0.5%，高毛利的電商、AI 業(yè)務(wù)占比持續(xù)擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，可靈AI在12月實(shí)現(xiàn)單月收入突破2000萬(wàn)美元，ARR（年化收入運(yùn)行率）達(dá)2.4億美元，全球用戶超 6000 萬(wàn)，累計(jì)生成視頻超 6 億個(gè)。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，快手CEO程一笑表示，截至今年1月，可靈AI ARR已超過(guò)3億美元，團(tuán)隊(duì)有信心在今年實(shí)現(xiàn)可靈收入超過(guò)100%的同比增長(zhǎng)。

快手CFO金秉表示，預(yù)計(jì)2026年集團(tuán)整體Capex（資本支出）投入將達(dá)到約260億元，相較2025年增加約110億元，這些投入包含了可靈大模型和其他基礎(chǔ)大模型上的算力投入，也包括離線數(shù)據(jù)存儲(chǔ)處理等常規(guī)的服務(wù)器采購(gòu)支出以及數(shù)據(jù)/算力中心建設(shè)工程投入。

AI業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)疲軟。直播作為傳統(tǒng)支柱業(yè)務(wù)，收入增速顯著落后于整體，出現(xiàn)季度同比下滑。同時(shí)，AI研發(fā)與算力建設(shè)投入增速連續(xù)超過(guò)營(yíng)收增速，需要考慮長(zhǎng)期盈利平衡問(wèn)題，及早將商業(yè)化變現(xiàn)增速提速超過(guò)成本增長(zhǎng)，避免重蹈Sora“成本黑洞”的覆轍。

相較Sora對(duì)OpenAI而言代價(jià)高昂的意義，字節(jié)跳動(dòng)Seedance與快手可靈AI的順利發(fā)展，離不開(kāi)公司視頻業(yè)務(wù)層面對(duì)技術(shù)的需求、反饋與推動(dòng)，雙方逐漸形成良性循環(huán)。程一笑表示，視頻生成大模型復(fù)雜度高，在輸入和輸出形態(tài)上都是開(kāi)放性的，技術(shù)和產(chǎn)品選型的自由度較高，創(chuàng)新的空間比較大，整個(gè)行業(yè)在技術(shù)與產(chǎn)品層面均沒(méi)有做到成熟。尤其是近期Seedance 2.0 及各家視頻大模型的更新加速給行業(yè)帶來(lái)了積極的影響，在降低普通用戶創(chuàng)作門(mén)檻的同時(shí)，提升了AI 視頻生成在更多應(yīng)用場(chǎng)景的滲透率，讓行業(yè)蛋糕變得更大。