2025年，全球大宗商品市場分化，銅價創(chuàng)下歷史新高，而鋰價開啟筑底反彈。3月23日，紫金礦業(yè)(601899)高管在2025年度業(yè)績說明會上表示，好AI數(shù)據(jù)中心等新場景成為超級需求引擎，并預(yù)計在復(fù)雜外部環(huán)境與關(guān)鍵礦產(chǎn)博弈加劇的背景下，銅的金融屬性及戰(zhàn)略資產(chǎn)價值持續(xù)凸顯；同時，鋰產(chǎn)業(yè)正從紙面過剩向緊平衡態(tài)勢演變，預(yù)計到2030年需求將超過300萬噸。
紫金礦業(yè)在全球范圍內(nèi)從事銅、金、鋰、鋅、銀、鉬等金屬礦產(chǎn)資源勘查和開發(fā)。年報顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入為3490.79億元，同比增長14.96%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤517.77億元，同比增長61.55%；基本每股收益為1.95元；擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.8元（含稅）。
報告期內(nèi)，公司礦產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)步提升，實現(xiàn)礦產(chǎn)金90噸、礦產(chǎn)銅109萬噸、當量碳酸鋰2.55萬噸、礦產(chǎn)鋅（鉛）40萬噸、礦產(chǎn)銀439噸；其中，礦產(chǎn)金增速位列全球礦企前茅，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量連續(xù)第3年超百萬噸，鋰板塊項目相繼投產(chǎn)創(chuàng)效。
根據(jù)公司“新三年規(guī)劃和十年遠景目標”，公司規(guī)劃到2028年，公司綜合指標排名進一步提升，銅、金礦產(chǎn)品產(chǎn)量進入全球前3位。
展望2026年，紫金礦業(yè)副總裁、董事會秘書高文龍預(yù)計，銅市運行主線將圍繞“宏觀博弈”與“結(jié)構(gòu)性短缺”展開。宏觀層面，在復(fù)雜外部環(huán)境與關(guān)鍵礦產(chǎn)博弈加劇的背景下，銅的金融屬性及戰(zhàn)略資產(chǎn)價值持續(xù)凸顯。地緣沖突、經(jīng)濟不確定性、降息預(yù)期反復(fù)及貿(mào)易政策擾動，或?qū)⒓觿《唐趦r格波動風(fēng)險。隨著宏觀擾動逐步消化，市場交易主線將回歸供需基本面。供給端，礦端約束仍是價格支撐的核心。
受上年大型礦山事故影響，2026年全球銅礦供應(yīng)持續(xù)緊張，銅精礦加工費已跌至歷史低位；中國銅原料采購小組（CSPT）計劃減產(chǎn)以應(yīng)對原料不足，供應(yīng)瓶頸正加速由礦端向精煉端傳導(dǎo)。需求端，新能源、電氣化及人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的結(jié)構(gòu)性增量路徑清晰，有效對沖了傳統(tǒng)領(lǐng)域的周期性波動。
“中長期看，在全球礦業(yè)資本開支長期不足與保護主義抬頭的背景下，銅供應(yīng)剛性約束日益顯化，長期激勵價格有望成為堅實的價格底座?！备呶凝埍硎尽?/p>
據(jù)披露，紫光礦業(yè)巨龍銅礦二期改擴建工程已建成投產(chǎn)，年產(chǎn)銅將達30萬—35萬噸，下一步將做好巨龍銅礦三期前期工作，若項目獲得批準，達產(chǎn)后巨龍銅礦年產(chǎn)銅約60萬噸，將成為全球采選規(guī)模最大、品位最低、海拔最高的銅礦山。
對于鋰產(chǎn)業(yè)，紫金礦業(yè)執(zhí)行董事、副董事長、總裁林泓富指出，2026年鋰價反轉(zhuǎn)趨勢啟動，鋰產(chǎn)業(yè)正從紙面過剩向緊平衡態(tài)勢演變。需求側(cè)，全球能源轉(zhuǎn)型大趨勢未改，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正從高速擴張的黃金期向高質(zhì)量發(fā)展的新階段邁進，儲能在政策及經(jīng)濟性驅(qū)動力下成為無可爭議的核心增長引擎；供給側(cè)，呈現(xiàn)增長與風(fēng)險并存格局。一方面，澳洲、非洲及南美等地的大型項目投產(chǎn)爬坡增長，成為核心供應(yīng)增量來源；另一方面，地緣政治動蕩造成的運營風(fēng)險、資源國政策變化及環(huán)保與監(jiān)管政策收緊等因素將對實際供應(yīng)形成潛在擾動與不確定性。
據(jù)預(yù)測，長期來看，新能源汽車與儲能雙輪驅(qū)動格局穩(wěn)固，固態(tài)電池商業(yè)化進程進入關(guān)鍵提速期，AI數(shù)據(jù)中心等新場景成為超級需求引擎，預(yù)計到2030年需求將超過300萬噸，保障鋰資源供應(yīng)安全成為全球主要經(jīng)濟體和產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的核心議題。
