今日（3月20日）早盤，港股市場低開。
截至發(fā)稿，恒生指數(shù)開盤報25337.28點，下跌163.30點，跌幅0.64%。
恒生科技指數(shù)開盤報4948.04點，下跌48.24點，跌幅0.97%。
焦點公司方面，阿里巴巴-W（HK09988）昨日公布財報之后，今日低開6.44%，隨后股價有所回升，截至發(fā)稿，跌幅收窄至5%左右。
阿里巴巴昨日發(fā)布2026財年第三財季財報，財報顯示，該財季營收2848.4億元，同比增長2%，若不考慮銀泰和高鑫零售的已處置業(yè)務收入，同比增長9%。歸母凈利潤為163.22億元，凈利潤為156.31億元，同比下降66%，主要系經(jīng)營利潤的減少所致。
值得注意的是，在3月19日晚的財報分析師電話會上，吳泳銘宣布了阿里AI戰(zhàn)略的商業(yè)目標，未來五年，包含MaaS在內(nèi)的云和AI商業(yè)化收入突破1000億美元。他同時闡述了阿里的全棧AI布局：以芯片和云計算為AI基礎設施層，以Token Hub為主線，由大模型、MaaS業(yè)務和“to B+to C”應用組成的AI模型及應用層，兩者共同構成從AI Infra到應用的完整能力。
新股方面，上市首日入通的廣合科技（HK01989）高開超32%，隨后股價大幅拉升，截至發(fā)稿，最大漲幅超過100%。
基本面看，廣合科技一直致力于以高速、高頻為主的高端PCB制造，產(chǎn)品主要應用于數(shù)據(jù)中心、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G通訊、汽車電子、安防和打印等終端領域。
廣合科技此次香港招股，最終發(fā)售價為每股71.88港元，全球發(fā)售凈籌約31.85億港元。其中，香港公開發(fā)售獲1070.72倍認購，國際發(fā)售獲14.64倍認購。
其他方面，盤面上，科網(wǎng)股跌多漲少，京東、小米、網(wǎng)易跌超2%，美團漲超1%；鋰電池股高開，寧德時代漲超3%；保險股活躍，友邦保險漲超2%；有色金屬板塊部分下跌，紫金礦業(yè)跌超2%。
后市展望：
申萬宏源認為，2026年第一季度以來人民幣升值與港股科技股呈現(xiàn)顯著背離：恒生科技指數(shù)、科技板塊和可選消費板塊走弱，核心源于市場將港股科技股判定為HALO策略下的輕資產(chǎn)受損標的而錯殺。
反觀恒生指數(shù)及順周期板塊，仍然遵循人民幣升值利好港股的歷史定價規(guī)律。申萬宏源指出，港股互聯(lián)網(wǎng)公司首先并非HALO受損資產(chǎn)，其IDC機房、自動化物流中心、線下履約網(wǎng)絡等線上線下鏈接的重資產(chǎn)即HALO，即便算法迭代，人類對物理商品與服務的需求依然存在。其次，互聯(lián)網(wǎng)公司軟硬一體及獨特的生態(tài)卡位決定其估值定價應大于HALO，港股科技公司提供了既相對獨立于美國科技鏈，又為全球科技提供基建能力的未來產(chǎn)業(yè)圖譜，還應賦予獨特的生態(tài)位溢價。最后，金融地產(chǎn)股作為通脹改善+人民幣升值的“看漲期權”，建議擇機做戰(zhàn)術配置。
