3月19日，阿里巴巴集團發(fā)布截至2025年12月31日的2026財年Q3財報，財報數(shù)據(jù)顯示，阿里云收入加速增長36%，AI相關產(chǎn)品收入連續(xù)第十個季度三位數(shù)增長，中國電商集團在對即時零售、用戶體驗、AI科技等保持高投入下，實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBITA為346.13億元，即時零售業(yè)務收入增長56%。
“本季度，阿里巴巴在AI與消費兩大核心領域持續(xù)投入。AI是我們的主要增長引擎之一。”阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示。在這份新財報背后，阿里云的增長驗證了阿里對AI的重押，阿里對AI的投入仍將持續(xù)加碼。
阿里云加速增長
核心業(yè)務方面，阿里云仍在持續(xù)保持高速增長。財報數(shù)據(jù)披露，本季度，云智能集團收入432.84億元，同比增長36%，其中外部商業(yè)化收入增長35%。財報表示，這一勢頭主要由公共云收入增長驅(qū)動，包括AI相關產(chǎn)品的日益普及。同時，AI相關產(chǎn)品收入繼續(xù)保持強勁勢頭，連續(xù)第十個季度實現(xiàn)同比三位數(shù)增長。
過去幾個月，阿里云在模型層、應用層和芯片等層面均實現(xiàn)了不少突破。今年2月，阿里云全新一代大模型Qwen3.5-Plus發(fā)布，在推理、編程、Agent智能體等能力方面取得進展。
值得一提的是，平頭哥半導體有限公司（"平頭哥"）首次出現(xiàn)在了阿里財報中，財報披露，公司已將自主研發(fā)的平頭哥GPU實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，支持從訓練、微調(diào)到推理的端到端AI工作負載，該產(chǎn)品兼容主流AI框架，增強了阿里算力的長期供給能力，并結合千問模型和云計算，對外提供高性價比的AI服務，該業(yè)務規(guī)模迅速擴大，現(xiàn)已為阿里的云基礎設施供應帶來實質(zhì)性貢獻。財報電話會披露，平頭哥年化營收規(guī)模已達百億，截至26年2月，平頭哥自研的GPU芯片已經(jīng)累計規(guī)?；桓?7萬片。未來，平頭哥不排除IPO的可能性。
阿里云的全球化業(yè)務也在持續(xù)擴張，截至2025年12月31日，阿里云已在全球29個地區(qū)運營92個可用區(qū)。開源方面，截至目前，阿里已開源千問模型超400個，全球下載量突破10億次，衍生模型數(shù)超20萬。
全棧AI能力正成為阿里的核心競爭力。摩根士丹利在3月12日發(fā)布的一份研報中表示，阿里已實現(xiàn)AI領域的“四層垂直整合”：擁有極具競爭力的自研GPU芯片、強大的云基礎設施、開源模型，以及豐富的場景應用。
“未來，依托‘大模型+云+芯片’全棧AI能力，以及與阿里商業(yè)生態(tài)的全面融合，我們將繼續(xù)在AI to B和to C方向齊發(fā)力?！卑⒗锇桶图瘓FCEO吳泳銘表示，阿里云基礎能力的建設和持續(xù)增長正將阿里巴巴的AI戰(zhàn)略推向新的高潮。他預計，五年內(nèi)，阿里云和AI商業(yè)化年收入將從今年的1000多億元大幅增長至1000億美元（約6900億元），復合年化增長約47%。
AI入口之戰(zhàn)雙線爆發(fā)
Agent落地加速的行業(yè)趨勢下，值得關注的是，近期阿里AI在B端和C端均迎來了爆發(fā)。
財報顯示，2月阿里AI To C旗艦應用千問C端月活躍用戶數(shù)突破3億，千問春節(jié)活動帶動了近1.4億用戶體驗AI購物，涵蓋餐飲、日用品、票務服務及旅行預訂等多個領域。今年1月，阿里升級通義千問，實現(xiàn)千問與淘寶天貓、淘寶閃購、高德、飛豬、支付寶等阿里生態(tài)業(yè)務的深度打通，通過AI與阿里生態(tài)系統(tǒng)的整合，阿里在AI To C的入口競爭之中正在取得差異化優(yōu)勢。
阿里巴巴近期發(fā)布的企業(yè)級AI原生工作平臺“悟空”也被行業(yè)視作AI在B端的重要武器，在保障安全“下限”的基礎上，通過對釘釘全面CLI（命令行界面）化改造，悟空Agent將能夠原生操作釘釘上千項能力，帶來充滿想象力的B端生產(chǎn)力。
3月16日，阿里巴巴宣布正式成立Alibaba Token Hub（ATH）事業(yè)群，包括千問事業(yè)部、悟空事業(yè)部等，為AI to B和to C雙線發(fā)力提供組織保障，提高業(yè)務戰(zhàn)略協(xié)同。以“token”為主線由賣資源升級為賣智能能力的同時，吳泳銘觀察到，大量企業(yè)在用token消耗的時候，并不把token當成IT預算，而是當作整個公司的生產(chǎn)或者研發(fā)成本、生產(chǎn)資料的一部分，“這是阿里看到未來AI增長長期性的最根本內(nèi)在因素”。
阿里正在促進Alibaba Token Hub的多個業(yè)務之間的協(xié)同，合力搶奪AI agent的未來機遇。吳泳銘表示，阿里已經(jīng)清晰看到了未來AI agent在應用層是一個生態(tài)，創(chuàng)新會非常多，各類的應用也會非常豐富,千問加悟空以及連接起模型和應用層的Maas業(yè)務的市場價值和市場空間會非常大，AI應用可能是未來AI token最大的一個分銷渠道。
不過，吳泳銘強調(diào)，所以如果從模型和應用層來看，阿里的優(yōu)先級毫無疑問是打造智能能力最強的模型，只有打造出最強的模型才能吸引各行各業(yè)來使用阿里的B端、C端應用和Maas業(yè)務,而更多的應用、場景和數(shù)據(jù)也會迭代阿里的模型能力，逐漸打通這個數(shù)據(jù)飛輪和業(yè)務閉環(huán)。
吳泳銘預計，五年內(nèi)，云和AI商業(yè)化年收入將從今年1000多億人民幣大幅增長至1000億美元（約6900億人民幣），復合年化增長將高達約47%。
即時零售預計29財年盈利
中國電商方面，財報顯示，報告期內(nèi)阿里包含淘寶閃購在內(nèi)的即時零售收入同比增長56%，推動淘寶App活躍買家及88VIP用戶均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。財報表示，得益于履約物流效率提升、訂單結構改善及高客戶留存率，即時零售業(yè)務單位經(jīng)濟效益和筆單價持續(xù)環(huán)比改善。
值得一提的是，阿里巴巴電商事業(yè)群CEO蔣凡在財報電話會上表示，將維持即時零售整體GMV在2028財年過1萬億的目標，并預計在2029財年實現(xiàn)整體盈利。
他透露，過去一年，閃購對平臺整體的拉動明顯，包括閃購在內(nèi)的電商大盤年度活躍買家增長了1.5億，實物電商的年度活躍買家增長1億，淘寶實物電商年度活躍買家的增長超過了過去3年的總和。未來將持續(xù)提升這部分新用戶的ARPU和購買頻次，這將是平臺未來幾年增長的新引擎。
同時，蔣凡表示，AI會對電商帶來非常大的影響，伴隨著AI的快速進化，淘寶也在積極地在AI側做投入，無論是用戶體驗側還是商家側，淘寶今年都會持續(xù)推出一些新的體驗，包括升級商家基于AI的新經(jīng)營模式，他從中看到了巨大的機遇。
阿里正將即時零售的動能從外賣迅速擴展至諸多消費品類。蔣凡表示，閃購對食品、生鮮、健康等相關品類增長拉動明顯，已推動盒馬、天貓超市等相關業(yè)務的加速發(fā)展。閃購和即時零售已從新客獲取、促進用戶活躍，滿足用戶多元化的消費場景、拉動成交和商業(yè)化，以及物流基建等多方面，成為淘天整體電商板塊的基石性業(yè)務。
“未來兩年，我們會以整體規(guī)模過1萬億的目標繼續(xù)堅定投入，同時實現(xiàn)市場地位領先。”蔣凡表示。
