證券時報記者 賀覺淵 郭博昊
未來產(chǎn)業(yè)代表新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革方向，高度不確定性則是其區(qū)別于新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的顯著特征。投資回報不確定性造成資本“不敢投”“不愿投”，技術路線多變致使企業(yè)試錯成本高企?！笆逦濉币?guī)劃綱要要求“建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風險分擔機制”，正是要通過制度設計的確定性，對沖未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的不確定性。
未來產(chǎn)業(yè)由前沿技術驅(qū)動，涵蓋量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等重點領域。工業(yè)和信息化部有關負責人曾指出，我國具備工業(yè)體系完整、產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大、應用場景豐富等綜合優(yōu)勢，為未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了豐厚的土壤。但我國未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展也面臨系統(tǒng)謀劃不足、技術底座不牢等問題。
目前，我國未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要依賴財政與國有資本投資，社會資本參與度不足，原始創(chuàng)新和中試熟化環(huán)節(jié)投入乏力。如何打破對財政資金的依賴，鼓勵各類經(jīng)營主體和社會資本踴躍入局，激發(fā)企業(yè)作為創(chuàng)新主體的活力，是當下推動未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關鍵所在。
破解之道，在于彌合未來產(chǎn)業(yè)高風險特征與資本避險天性之間的錯位。一方面，以投入增長機制解決“錢從哪來”的融資困境；另一方面，以風險分擔機制消除“不敢投”的后顧之憂。
建立投入增長機制，重在構建“政府引導、市場主導、多元協(xié)同”的投融資格局。針對未來產(chǎn)業(yè)培育周期長、風險大的特點，既要做強耐心資本，建立更多適配未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展長周期的引導基金，通過“母基金+子基金”架構，撬動社會資本“跟投”“長投”，形成資金接力；又要創(chuàng)新金融工具，開發(fā)“知識產(chǎn)權質(zhì)押”等專屬產(chǎn)品，引導金融活水精準滴灌初創(chuàng)企業(yè)；更要深化財政資金“撥改投”改革，將財政撥款轉為股權投入，實現(xiàn)財政資金“投入—退出—再循環(huán)”的良性機制，實現(xiàn)財政資金的持續(xù)造血。
建立風險分擔機制，重在構建權責清晰、風險共擔、收益共享的多方分擔體系。有必要推動政府、企業(yè)、金融機構、科研院所多方共擔創(chuàng)新風險，降低單一主體的試錯成本。對政府投資基金、國有資本投資未來產(chǎn)業(yè)實行差異化考核，建立以盡職合規(guī)責任豁免為核心的容錯機制，營造鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍。同時，落實好首臺（套）裝備、首批次新材料、首版次軟件扶持政策，打通技術熟化與市場驗證關鍵堵點，以場景應用的確定性對沖技術與市場雙重不確定性，進一步夯實社會資本入局的信心與回報預期。
投入增長和風險分擔機制的落地，還需成熟的產(chǎn)業(yè)生態(tài)作為支撐。當前我國未來產(chǎn)業(yè)生態(tài)較為薄弱，需要培育壯大科技領軍企業(yè)和獨角獸，發(fā)揮其“鏈主”帶動作用；促進中小企業(yè)走專精特新之路，在細分領域深耕細作，重點是打破行業(yè)壁壘，促進人才、資金、數(shù)據(jù)等要素在生態(tài)內(nèi)自由流動。
“十五五”時期是未來產(chǎn)業(yè)布局成勢的關鍵窗口期。建立投入增長和風險分擔機制，不僅是在融資層面支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更是為未來產(chǎn)業(yè)全鏈條創(chuàng)新筑牢制度根基，助力我國在全球新一輪科技革命中搶占先機、贏得主動。
