近期，因產(chǎn)品價格大幅上漲，電子布頗受資本市場關(guān)注。中國巨石(600176)在3月19日晚披露的年報顯示，公司電子布去年銷量為10.62億米。同時，公司指出，行業(yè)的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過熱需警惕。
中國巨石主要從事玻璃纖維及制品的生產(chǎn)、銷售。2025年，中國巨石營收達(dá)到188.81億元，同比增長19.08%；歸母凈利潤32.85億元，同比增長34.38%。玻纖及其制品毛利率為32.21%，同比增長7.87個百分點。
數(shù)據(jù)顯示，2025年中國巨石實現(xiàn)粗紗及制品銷量320.26萬噸，電子布銷量10.62億米，全年公司玻璃纖維及其制品業(yè)務(wù)合計實現(xiàn)營業(yè)收入183.45億元，占主營業(yè)務(wù)收入的99.01%，公司玻纖粗紗與電子布銷量再創(chuàng)歷史新高。
中國巨石的業(yè)績增長，與主營產(chǎn)品漲價關(guān)系較大。受AI需求爆發(fā)拉動，電子布市場供應(yīng)趨緊格局愈發(fā)凸顯。近期，有廠家甚至表示，自2025年四季度以來，其銷售價格持續(xù)上漲，目前業(yè)內(nèi)普遍執(zhí)行“一月一調(diào)”。
近期，中信證券指出，與存儲超級周期類似，目前特種電子布供需持續(xù)緊張，企業(yè)在邊際利潤的驅(qū)動下，有較強(qiáng)動力持續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)特種布，從而造成7628電子布的織布機(jī)產(chǎn)能邊際持續(xù)壓縮。從投資收益率角度對比，本輪7628電子布價格上漲空間有望達(dá)到8元/米。
據(jù)悉，中國巨石所生產(chǎn)的玻璃纖維，是一種性能優(yōu)異的無機(jī)非金屬材料，是國家重點鼓勵發(fā)展的新材料產(chǎn)業(yè)，種類繁多，主要分為粗紗和細(xì)紗，以葉蠟石、高嶺土、石灰石、石英砂等礦石為原料。
其中，玻璃纖維細(xì)紗，按用途可分為電子級細(xì)紗（簡稱“電子紗”）和工業(yè)級細(xì)紗。電子級細(xì)紗經(jīng)過整經(jīng)、上漿、織造和后處理等工序可制成電子布。電子布越薄意味著生產(chǎn)技術(shù)難度更高、產(chǎn)品重量越輕、信號傳輸速度越快、附加值更高。，最終用于通訊設(shè)備、消費電子、汽車電子、計算機(jī)、國防、航空航天等眾多領(lǐng)域。
目前，全球生產(chǎn)玻璃纖維細(xì)沙的企業(yè)，主要包括中國巨石、建滔集團(tuán)有限公司、昆山必成玻璃纖維有限公司、中國臺灣玻璃工業(yè)股份有限公司、重慶國際復(fù)合材料股份有限公司五大生產(chǎn)企業(yè)，合計占到全球玻璃纖維細(xì)紗總產(chǎn)能65%左右。
值得注意的是，中國巨石在年報中指出，2025年因信息化產(chǎn)業(yè)迭代發(fā)展，特種電子玻纖成為投資熱點，其建設(shè)熱潮一定程度上擠占了常規(guī)電子玻纖的供應(yīng)，推動普通電子布供應(yīng)趨緊。然而，產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過熱需警惕。截至2025年底，行業(yè)內(nèi)在建/擬建的特種電子玻纖項目投資額已累計達(dá)133.8億元，其產(chǎn)能預(yù)計在2027年迎來集中釋放，未來可能加劇該細(xì)分領(lǐng)域的競爭。
最新消息顯示，3月18日中國巨石淮安年產(chǎn)10萬噸電子級玻纖暨3.9億米電子布生產(chǎn)線成功點火。該電子布生產(chǎn)線的產(chǎn)能規(guī)模占全球市場的9%，是全球規(guī)模最大的電子級玻纖生產(chǎn)線。其中，薄布、超薄布等高端電子基材品種占比達(dá)到30%。
