由AI數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)的電力缺口，正推動(dòng)燃?xì)廨啓C(jī)、儲(chǔ)能、微電網(wǎng)等電力裝備及其配套制造鏈需求爆發(fā)，其中切入該賽道的工程機(jī)械板塊亦成為市場焦點(diǎn)。2026年以來，該主題相關(guān)的ETF已吸引超40億元資金凈流入。在多位基金經(jīng)理看來，AI數(shù)據(jù)中心是典型的重資產(chǎn)工程。其上游落地最終需要工程施工和設(shè)備配套來完成。未來3—5年，電力敘事對(duì)工程機(jī)械板塊的最大意義，不是改變行業(yè)周期屬性，而是重塑周期的結(jié)構(gòu)、持續(xù)時(shí)間和估值上限。
財(cái)信證券認(rèn)為，當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)正呈現(xiàn)清晰的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。海外增長動(dòng)能強(qiáng)勁且質(zhì)量提升，出口市場不僅受新興市場資源需求驅(qū)動(dòng)，更因中國頭部企業(yè)在高端市場實(shí)現(xiàn)從價(jià)格競爭到技術(shù)領(lǐng)先的躍遷；國內(nèi)市場方面，盡管短期受季節(jié)性因素?cái)_動(dòng)，但政府工作報(bào)告明確為國內(nèi)工程機(jī)械需求提供了明確的政策托底和未來復(fù)蘇路徑。整體來看，工程機(jī)械行業(yè)未來趨勢持續(xù)向好。
浙商證券認(rèn)為，海外市占率提升，國內(nèi)更新周期逐步啟動(dòng)。1）出口：出口增長主要受益于海外市占率提升，以及亞非拉等新興市場工業(yè)化與城鎮(zhèn)化等帶動(dòng)基建地產(chǎn)等需求增長，以及礦業(yè)需求景氣等因素影響；2）內(nèi)需：國內(nèi)挖機(jī)周期筑底向上主要受益于農(nóng)林、市政需求驅(qū)動(dòng)小微挖需求增長，我國主機(jī)廠在礦山機(jī)械領(lǐng)域持續(xù)突破及水利需求帶來的大挖及超大挖需求，以及國內(nèi)更新需求逐步啟動(dòng)等因素影響；3）更新：國內(nèi)更新周期逐步啟動(dòng)，周期有望筑底向上。2015年為挖掘機(jī)上輪周期底點(diǎn)，按照8—10年為更新周期測算，預(yù)計(jì)2026年國內(nèi)更新周期有望逐步步入上行通道。
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