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昨日（3月12日），國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的月報(bào)顯示，中東沖突已導(dǎo)致有史以來最大規(guī)模的石油供應(yīng)中斷，波及全球7.5%的石油供應(yīng)。該機(jī)構(gòu)因此大幅下調(diào)了全球石油需求與供應(yīng)預(yù)期。

IEA表示，本月全球石油供應(yīng)日均減少800萬桶，霍爾木茲海峽過境流量驟降逾90%。需求端亦遭受沖擊，受油價(jià)飆升、航班取消及經(jīng)濟(jì)不確定性拖累，IEA將2026年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期從每日85萬桶下調(diào)至每日64萬桶，降幅約25%。供應(yīng)方面，IEA將2026年全球石油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期從每日240萬桶下調(diào)至每日110萬桶。

3月12日，國(guó)內(nèi)能化板塊大漲，多個(gè)品種漲逾10%。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，原油、燃料油、低硫燃料油期貨價(jià)格大幅上行的原因主要是市場(chǎng)對(duì)地緣局勢(shì)與能源供應(yīng)仍存在擔(dān)憂。

“雖然3月11日IEA成員國(guó)已同意釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，但霍爾木茲海峽仍處于封鎖狀態(tài)，泰國(guó)船舶遇襲、伊拉克石油港口停運(yùn)等事件導(dǎo)致市場(chǎng)看多情緒持續(xù)升溫。原油、燃料油期貨價(jià)格因此大幅回升。”浙商期貨研究員皇甫鏞說。

據(jù)光大期貨能源化工研究總監(jiān)杜冰沁了解，中東部分上游油田已經(jīng)開始減產(chǎn)，亞洲地區(qū)煉廠開工負(fù)荷普遍下降10%~20%。國(guó)內(nèi)方面，部分大煉化企業(yè)已經(jīng)降負(fù)，截至3月11日，中國(guó)地?zé)挸p壓開工率為68.63%，較上周下跌0.52個(gè)百分點(diǎn)。

皇甫鏞補(bǔ)充稱，雖然國(guó)內(nèi)煉廠原料庫存充裕，但后續(xù)隨著庫存消耗完畢，4月起將逐步實(shí)質(zhì)性降負(fù)。

IEA宣布釋放的4億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油，在皇甫鏞看來，可一定程度緩解日韓及南亞部分國(guó)家的煉廠原料壓力，但考慮到4億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油僅能覆蓋全球約50天原油需求，且IEA成員國(guó)當(dāng)前原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備總計(jì)9.32億桶，釋放后剩余5.32億桶，后續(xù)進(jìn)一步抑制油價(jià)上漲的能力有限。

此外，杜冰沁認(rèn)為，戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）的釋放速度也值得關(guān)注。

“美國(guó)能源部已宣布擬于120天內(nèi)釋放1.72億桶SPR，約增加140萬桶/日的原油供應(yīng)，其他國(guó)家的SPR釋放速度仍不確定。若中東沖突蔓延并威脅到霍爾木茲海峽以外的港口，部分供應(yīng)可能永久損失?！倍疟哒f。

考慮到國(guó)內(nèi)煉廠原料對(duì)中東原油供應(yīng)短缺的敏感度更高，杜冰沁認(rèn)為，未來一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)原油期貨表現(xiàn)將強(qiáng)于WTI原油期貨和布倫特原油期貨。具體來說，在霍爾木茲海峽放開通航之前，全球原油供應(yīng)沖擊難以得到有效解決，內(nèi)盤原油期貨相較于外盤仍將保持一定溢價(jià)，地緣局勢(shì)變化將放大盤面波動(dòng)，建議交易者做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

看向燃料油市場(chǎng)，據(jù)皇甫鏞介紹，今年二、三季度是燃料油需求旺季。不過，俄羅斯煉廠遭襲致產(chǎn)能受損，出口難以增長(zhǎng)。考慮到中東、俄羅斯兩大核心供應(yīng)區(qū)出口受限，疊加全球天然氣供應(yīng)短缺，燃料油供應(yīng)偏緊格局難以改變。

南華期貨能源化工分析師凌川惠認(rèn)為，總的來說，在美以伊沖突持續(xù)、運(yùn)費(fèi)高企的情況下，短期燃料油及低硫燃油市場(chǎng)供大于求的格局難以改變。建議套期保值用戶規(guī)避價(jià)格、基差及交割風(fēng)險(xiǎn)；普通交易者避免追漲殺跌，做好倉(cāng)位控制。