監(jiān)管披露的商業(yè)銀行業(yè)績指標，呈現(xiàn)行業(yè)積極信號。
近日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布2025年商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標顯示，銀行經(jīng)營業(yè)績回升向好，2025年凈利潤同比增長約2.3%，其中四季度同比增長約12%，凈息差也再度呈現(xiàn)企穩(wěn)，環(huán)比三季度持平。與此同時，銀行資產(chǎn)擴表明顯提速，資產(chǎn)質(zhì)量也保持穩(wěn)健，不良貸款率為1.5%，較上年末持平。
多位券商分析師在研報中分析認為，2026銀行凈息差將受益于貨幣政策，全年息差降幅趨穩(wěn)，表現(xiàn)好于2025年。從當前商業(yè)銀行凈息差來看，環(huán)比保持基本穩(wěn)定，同比降幅收窄，疊加資產(chǎn)快速擴表，凈利息收入有望進一步改善。
凈息差環(huán)比企穩(wěn)至1.42%
近日，國家金融監(jiān)管總局披露了商業(yè)銀行多項監(jiān)管指標。2025年末，商業(yè)銀行共實現(xiàn)凈利潤約2.38萬億元，同比增長約2.3%，據(jù)券商中國記者測算，其中第四季度凈利潤同比增長約12%，主要系中小銀行低基數(shù)帶來同比快速增長。
分機構(gòu)類型來看，2025年中小銀行在低基數(shù)下帶來盈利的改善，城商行和農(nóng)商行全年凈利潤分別增長約12.9%和4.6%。國有大行方面，凈利潤同比增長2.3%，而股份行凈利潤則同比下降約2.8%。
頗受市場關(guān)注的是商業(yè)銀行凈息差有持續(xù)企穩(wěn)跡象。數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.42%，與去年三季度末保持相同水平。分機構(gòu)看，國有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈息差分別為1.3%、1.56%、1.37%、1.6%，國有大行凈息差較三季度末下降1bp（基點），農(nóng)商行息差上升2bp，股份行、城商行凈息差較三季度末持平。
中金公司研報認為，分銀行類型看，國有大行息差降幅相對中小行更大，主要由于大行服務(wù)的優(yōu)質(zhì)客群議價能力更強、定期存款占比相對較低。
值得一提的是，去年商業(yè)銀行資產(chǎn)擴表速度明顯較快，其中國有大行、城商行的去年四季度總資產(chǎn)分別同比增長10.8%和9.7%；股份行和農(nóng)商行分別為4.8%和5.2%。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰在研報中指出，2025年，在有效信貸需求相對不足背景下，財政擴張和政府投資對信用擴張發(fā)揮重要牽引作用。該團隊研報還指出，在需求偏弱背景下，全年信貸投放靠前發(fā)力特征明顯，國有行發(fā)揮信貸“頭雁”作用，全年增量貢獻占比超六成。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，2025年末商業(yè)銀行不良率環(huán)比下降2bp至1.50%、關(guān)注率環(huán)比下降2bp至2.18%，繼續(xù)保持穩(wěn)健。截至去年末，不良貸款余額為3.5萬億元，較上季末減少241億元。貸款損失準備余額為7.2萬億元；撥備覆蓋率為205.21%，風險抵補能力充足。
機構(gòu)預(yù)計今年業(yè)績或有望改善
券商中國記者此前梳理，從盈利指標來看，在銀行業(yè)營收普遍放緩甚至下滑的當下，首批公布業(yè)績快報的12家上市銀行中，普遍實現(xiàn)經(jīng)營收入和歸母凈利潤的同時正增長，多家上市城商行凈利潤同比雙位數(shù)增長。
近期，多家券商分析師陸續(xù)發(fā)布2025年銀行業(yè)年度業(yè)績前瞻，上市銀行全年營收、歸母凈利潤有望實現(xiàn)同比增速提升，主要得益于息差改善和信用成本繼續(xù)下降等因素。
開源證券分析師劉呈祥團隊認為，當前銀行股行情來自基本面與資金面雙重因素的催化，隨著多家上市銀行 2025 年業(yè)績預(yù)喜，市場對行業(yè)最悲觀判斷正在被修正，營收與利潤增速企穩(wěn)、息差逐步筑底、資產(chǎn)質(zhì)量改善，共同構(gòu)成基本面的支撐。同時，在成長風格降溫的環(huán)境下，資金開始回流估值更低、確定性更強的銀行板塊。
展望2026年，國泰海通證券分析師馬婷婷團隊認為，銀行信貸增量或基本持平、增速略有下行，全年息差降幅有望收窄并帶動凈利息收入增速改善，同時財富管理增長目標積極。銀行板塊投資重點方面把握三條主線：尋找業(yè)績增速有望提升或維持高速增長的標的；重視具備可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股預(yù)期的銀行；紅利策略仍有望延續(xù)。
中金公司認為，考慮到存款重定價仍在繼續(xù)，預(yù)計2026年商業(yè)銀行息差降幅會較2025 年進一步收窄至個位數(shù)，疊加一定水平的資產(chǎn)規(guī)模擴張，凈利息收入增速或加快至接近5%。
多家券商研究所還從貨幣政策的角度分析潛在利好因素。國信證券分析師田維韋等人在研報中分析了近期央行精準落地結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具帶來的利好，有助于穩(wěn)定銀行凈息差預(yù)期，增強信貸投放意愿。該團隊還判斷，2026年凈息差降幅將大幅收斂，并且大概率是此輪凈息差下行周期尾聲，銀行板塊基本面筑底會驅(qū)動優(yōu)質(zhì)個股估值溢價修復(fù)。
光大證券認為，預(yù)計2026年息差降幅收窄至個位數(shù)，部分銀行凈息差或在下半年階段性企穩(wěn)。資產(chǎn)端，受需求不足壓制，目前銀行對公貸款定價仍存在下行壓力，走勢尚未出現(xiàn)拐點。
校對：盤達
