美聯(lián)儲下一任主席人選出爐。
剛剛，美國總統(tǒng)特朗普宣布，提名前美聯(lián)儲理事凱文·沃什擔任美聯(lián)儲主席。沃什生于1970年，是美聯(lián)儲主席諸多熱門人選中最為年輕的一位。他畢業(yè)于斯坦福大學和哈佛法學院，分別獲得學士學位和法學博士學位。他曾在摩根士丹利并購部門擔任副總裁兼執(zhí)行董事。
有分析指出，如果沃什最終執(zhí)掌美聯(lián)儲，市場可能會看到美聯(lián)儲政策框架的顯著調(diào)整，這將對全球金融市場和經(jīng)濟前景產(chǎn)生深遠影響。德銀表示，沃什的政策主張可能呈現(xiàn)“降息與縮表并行”的獨特組合。
特朗普宣布
北京時間1月30日晚間，美國總統(tǒng)特朗普提名前美聯(lián)儲理事凱文·沃什擔任美聯(lián)儲主席。
公開資料顯示，沃什擁有橫跨學術界、監(jiān)管機構和投資界的履歷，他對金融市場和貨幣政策都有非常深刻地理解。沃什是律師出身，在公共和私營部門均有豐富經(jīng)驗。
在公共部門方面，他曾在2006年至2011年擔任美聯(lián)儲理事，這段時期正值美聯(lián)儲應對全球金融危機，他在美聯(lián)儲與市場之間扮演了重要聯(lián)絡人角色。
目前，沃什還擔任斯坦·德魯肯米勒家族辦公室Duquesne的合伙人，同時是胡佛研究所的杰出訪問學者和斯坦福商學院講師。
在此之前的一場訪談節(jié)目中，沃什毫不避諱地指出了當前美聯(lián)儲體系的沉疴，并拋出了一個論斷：“通脹是一種選擇（Inflation is a choice）。”
他駁斥了將通脹歸咎于供應鏈或地緣政治的借口，堅持認為央行完全有能力決定價格水平，現(xiàn)在的局面正是美聯(lián)儲錯誤選擇的結果。
他指出，美聯(lián)儲在“大穩(wěn)健”時期之后誤以為通脹已死，從而在非危機時期維持了過于龐大的資產(chǎn)負債表。
沃什說道：“當你不斷地這里印一萬億，那里印一萬億，問題早晚會找上門來?！?/p>
他認為，美聯(lián)儲在2010年至2020年的平穩(wěn)期沒有及時撤出，導致當真正的危機（如疫情）來臨時，不得不跨越更多紅線，造成了通脹惡果。
在華爾街眼中，沃什不僅是批評者，更是改革者。
他在此前的講話中提出了具體的政策路徑：“如果我們在印鈔機上安靜一點，我們的利率其實可以更低?！?/p>
有分析指出，這是一個非常關鍵的增量信息——沃什可能會傾向于通過縮減資產(chǎn)負債表（QT）來控制通脹，從而為降低名義利率創(chuàng)造空間。這與特朗普希望降低借貸成本的訴求在邏輯上是自洽的。
德銀指出，沃什的政策主張可能呈現(xiàn)“降息與縮表并行”的獨特組合。
但德銀認為，“降息與縮表并行”實施的前提是監(jiān)管改革降低銀行的儲備金需求，短期內(nèi)可行性存疑。市場需要密切關注新任主席能否在特朗普要求大幅降息的壓力下保持獨立性，以及其政策信譽的建立過程。
另外，對于市場擔心的“激進改革”，沃什給出了定心丸。他明確表示，不需要“砸爛改革”美聯(lián)儲，而是要進行“復興”。
對于美國經(jīng)濟的展望，沃什認為，美國經(jīng)濟并非衰退，而是一場由AI驅動的、類似里根時代的生產(chǎn)力繁榮。只要政策回歸理性，美國經(jīng)濟將展現(xiàn)出驚人的韌性。
美聯(lián)儲的政策走向
現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾將于2026年5月卸任（注：其理事任期將在2028年1月31日結束），市場非常關注在其卸任前，美聯(lián)儲的貨幣政策走向。
渣打銀行美國利率策略師John Davies指出，市場定價繼續(xù)表明，在鮑威爾剩余的任期內(nèi)，美聯(lián)儲將維持利率不變。市場并未完全消化在7月會議前進一步降息的預期，但對于6月舉行的下一任美聯(lián)儲主席的首次議息會議，降息概率已定價為75%。他說：“考慮到數(shù)據(jù)好壞參半以及特朗普提名下任主席人選仍存在不確定性，我們懷疑近期美聯(lián)儲的政策定價不會發(fā)生實質性變化?！?/p>
瑞銀財富管理CIO表示，市場目前普遍預期，鮑威爾任期結束后，即7月份可能再次降息。
巴克萊維持基準預期，即美聯(lián)儲將在確信通脹正回歸2%的目標后，將于今年6月、12月分別降息25個基點。但巴克萊美國經(jīng)濟分析師Marc Giannoni認為，風險傾向于降息可能進一步推遲，盡管美聯(lián)儲領導層將發(fā)生變化，F(xiàn)OMC的反應機制將基本保持不變。
惠理固定收益團隊指出，在政治周期與人事不確定性上升階段，美元指數(shù)下行與避險資產(chǎn)價格波動，可能反映市場對相關不確定性的情緒反應；美元及黃金等避險資產(chǎn)的波動幅度可能高于此前水平。
排版：劉珺宇
校對：祝甜婷
