日前，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點至4.00%~4.25%，這是自2024年12月以來的首次降息。與此同時，美元匯率自年初高點持續(xù)貶值，投資者手中的美元理財產(chǎn)品不僅利息減少，還因匯率折損出現(xiàn)本金縮水。記者注意到，在社交平臺上，越來越多的投資者分享著“存美元理財，最后賠了錢”的經(jīng)歷，美元理財?shù)摹案呦⑾葳濉敝饾u顯現(xiàn)。市場普遍預期，美元高利率周期已結(jié)束，美元資產(chǎn)收益率下行趨勢難改。
從“穩(wěn)賺”到“虧損”
“年初以7.35的匯率換入5萬美元，買了一款年化收益率4.5%的美元理財，當時覺得比人民幣存款和理財劃算，指望能賺些利息，結(jié)果匯率一路走低，如今折算成人民幣反而虧了?！币晃粊碜陨虾５耐顿Y者在社交平臺上吐槽。
另一位投資者則曬出了詳細賬單：此前以7.28的匯率購入6000美元，成本折算人民幣約4.36萬元，購買了一款180天封閉式美元理財。9月到期，本息合計約6050美元，但結(jié)匯價已跌至7.11，折算人民幣約4.30萬元，半年下來虧損超過680元?！氨緛硐氤岳ⅲY(jié)果被匯率吞掉了。”
投資者面臨的收益縮水反映出今年美元資產(chǎn)的整體表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，美元指數(shù)已跌至97點附近，年內(nèi)累計跌幅接近10%。美元對人民幣匯率也從年初的7.35一路回落至7.12，累計貶值超3%。
與此對應(yīng)的是美元理財產(chǎn)品收益率的持續(xù)下滑。普益標準統(tǒng)計顯示，9月美元理財產(chǎn)品近1個月平均年化收益率僅3.79%，較今年1月的4.52%顯著回落。尤其在7月美元匯率大幅走弱后，美元理財收益率也隨之快速下行。
（數(shù)據(jù)來源：普益標準）
在不少投資者眼中，美元理財曾是“輕松獲利”的代名詞。2022年3月以來，美聯(lián)儲連續(xù)加息，美元資產(chǎn)收益率維持高位，不少銀行美元存款和理財產(chǎn)品利率一度超過5%，顯著高于人民幣同類產(chǎn)品。然而，隨著美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向降息，美元貶值與利率下行疊加，投資者的賬面收益快速縮水。
記者注意到，社交媒體上，不少投資者開始反思：“買美元理財，到底是賺利息還是賭匯率？”一時間，原本被認為穩(wěn)健的美元理財，成了投資者口中的“高位套牢”。
降息周期下的美元資產(chǎn)
9月的美聯(lián)儲降息，被業(yè)內(nèi)普遍視作美元資產(chǎn)收益率“拐點”的確認。此次降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4.00%~4.25%，不僅結(jié)束了長達9個月的政策按兵不動，也意味著美元高利率環(huán)境正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
這一變化迅速傳導至銀行端。記者注意到，外資銀行反應(yīng)最為迅速。匯豐銀行在美聯(lián)儲宣布降息當日便下調(diào)美元定存利率，2萬美元起存的1個月和6個月期利率均降至3.5%，較此前分別下調(diào)10個和20個基點。星展銀行9月已兩度下調(diào)美元存款利率，東亞銀行也在當月跟進，4%以上的高利率產(chǎn)品基本消失。
中資大行方面，利率調(diào)整暫未出現(xiàn)。工行、農(nóng)行、中行、建行、交行等仍維持在1年期美元定存2.8%的水平，起存金額多為5000美元。但多位銀行客戶經(jīng)理向記者透露，目前只是“暫未接到下調(diào)通知”，未來仍有利率走低的可能性。
理財端的收益率下行趨勢更為明顯。普益標準數(shù)據(jù)顯示，美元理財近半年年化收益率已連續(xù)出現(xiàn)8個月下滑，一路從年初的4.58%降至9月的3.74%，下滑超過80個基點。其中，純固收類產(chǎn)品下滑幅度最大。部分股份行客戶經(jīng)理對記者表示，若參考歷史均值，未來半年美元理財收益率區(qū)間可能進一步回落至3.5%下方。
盡管如此，美元理財名義收益率依然普遍高于同等級人民幣產(chǎn)品，這也是部分投資者仍在觀望的原因。記者注意到，部分中小銀行美元存款產(chǎn)品仍保持一定優(yōu)勢，例如華商銀行半年期美元定期存款利率仍有3.90%，西安銀行半年期及一年期的美元定存利率也有3.98%。但銀行人士提醒，真正決定盈虧的并非利率高低，而是匯率波動?！叭绻弲R和結(jié)匯價差吞掉了利息，即便收益率比人民幣產(chǎn)品高，也未必能真正賺到錢?！蹦硣写笮锌蛻艚?jīng)理直言。
警惕匯率波動下的“高息陷阱”
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，美聯(lián)儲降息對美元資產(chǎn)的影響遠不止利率下調(diào)，更在于國際資本流動與匯率波動。
“美元理財存在三類主要風險：一是匯率風險，如果人民幣持續(xù)升值，美元理財利息可能完全被抵消，甚至出現(xiàn)本金損失；二是利率下行風險，隨著美聯(lián)儲進入降息周期，高收益美元產(chǎn)品難以長期維持；三是流動性風險，部分封閉式美元理財期限較長，若提前贖回可能折價甚至無法退出?！迸排啪W(wǎng)財富研究員隋東說。
對未來美聯(lián)儲政策幅度的判斷，目前市場仍存分歧。中信證券海外研究聯(lián)席首席分析師李翀預計，美聯(lián)儲將在10月和12月的議息會議上各降息25個基點。民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬則認為，若美國失業(yè)率繼續(xù)上升，不排除年內(nèi)累計降息75個基點。
匯率走勢方面，南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝預計，美元對人民幣全年大概率維持在7.0~7.5區(qū)間震蕩。東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲認為，中間價仍是重要的觀測變量，預計即期匯率與中間價或在7.10點位實現(xiàn)“三價合一”。
博通咨詢首席分析師王蓬博則強調(diào)，美元資產(chǎn)配置需要結(jié)合個人資金用途和風險偏好，不宜只因名義利率高于人民幣而“追漲殺跌”?！巴顿Y者應(yīng)考慮匯率趨勢、利率下行和機會成本，合理分散配置，而不是一味押注美元理財。”
