ST聯(lián)合(600358)9月10日晚間發(fā)布2025年第四次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告，公司重大資產(chǎn)重組方案的議案獲股東大會(huì)審議通過，北京市嘉源律師事務(wù)所為此次股東大會(huì)出具了法律意見書。9月初，江西省國資委已原則同意ST聯(lián)合資產(chǎn)重組有關(guān)事項(xiàng)。至此，上市公司“江西板塊”集體關(guān)注的ST聯(lián)合與潤田實(shí)業(yè)重磅并購案邁入加速推進(jìn)階段。根據(jù)ST聯(lián)合8月25日晚間發(fā)布的預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向江西邁通、潤田投資、金開資本購買其合計(jì)持有的潤田實(shí)業(yè)100.00%股份，交易價(jià)格約30.09億元，并計(jì)劃同時(shí)向不超過35名特定對象發(fā)行股份募集配套資金。
此次擬注入ST聯(lián)合的潤田實(shí)業(yè)，是上市公司控股股東江旅集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，位列中國飲料行業(yè)包裝飲用水及天然礦泉水全國“雙十強(qiáng)”，行業(yè)市場空間廣闊，未來發(fā)展?jié)摿^大，被譽(yù)為江西典型“好產(chǎn)品”。需要說明的是，對潤田實(shí)業(yè)的P/E值比率為16.34倍，低于可比上市公司的平均值21.50倍、中位數(shù)19.27倍，具有較高的性價(jià)比。
據(jù)ST聯(lián)合方面披露，公司與潤田實(shí)業(yè)同為江旅集團(tuán)控制下企業(yè)，且潤田實(shí)業(yè)在江旅集團(tuán)控制下經(jīng)營近10年，已是股份公司，在經(jīng)營觀念、管理思路、企業(yè)文化方面，與ST聯(lián)合具有良好的融合性。重組完成后，ST聯(lián)合實(shí)際控制人仍為江西省國資委，上市公司控制權(quán)不會(huì)發(fā)生變化。據(jù)ST聯(lián)合方面介紹，本次交易系公司積極落實(shí)國企改革要求，積極貫徹江西省政府關(guān)于江西長旅集團(tuán)對江旅集團(tuán)的整合發(fā)展要求以及關(guān)于龍頭旅游企業(yè)通過兼并重組做大做強(qiáng)，帶動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)提檔升級的要求。
自“并購六條”實(shí)施以來，截至2025年8月31日，A股市場首次披露的重大并購重組交易達(dá)163起，同比增長117.3%。機(jī)警的江旅集團(tuán)及ST聯(lián)合，抓住了并購政策的窗口期。ST聯(lián)合方面介紹，交易完成后，潤田實(shí)業(yè)將成為上市公司的全資子公司，上市公司則將成為A股市場優(yōu)質(zhì)包裝飲用水企業(yè)，潤田實(shí)業(yè)也將依托上市公司平臺進(jìn)一步提高“潤田”品牌的知名度和競爭力，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
單從財(cái)務(wù)角度看，潤田實(shí)業(yè)2023年、2024年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤1.45億元、1.76億元，具有很強(qiáng)的盈利能力，注入后可大幅度提升上市公司經(jīng)營質(zhì)量和投資價(jià)值，實(shí)現(xiàn)上市公司股東利益的最大化。因此業(yè)內(nèi)比較一致的看法是：有助于從根本上改變上市公司質(zhì)地及經(jīng)營狀況，增強(qiáng)上市公司持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿Α＝鬟~通和潤田投資共同作為業(yè)績承諾方向上市公司承諾，2025年、2026 年、2027年潤田實(shí)業(yè)凈利潤分別不低于人民幣1.71億元、1.83億元、1.94億元，若業(yè)績承諾期間順延，則2025年、2026年、2027年、2028年凈利潤分別不低于人民幣1.71億元、1.83億元、1.94億元、2.07億元。
因此，從客觀上說，高質(zhì)量發(fā)展才是本次并購的主軸。ST聯(lián)合本次重組潤田實(shí)業(yè)契合上市公司的戰(zhàn)略定位，是貫徹落實(shí)公司董事會(huì)審議通過的“戰(zhàn)略引領(lǐng)，經(jīng)營篤行”高質(zhì)量發(fā)展思路的重要舉措。通過本次重組，控股股東旗下最優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)類資產(chǎn)注入ST聯(lián)合，上市公司可快速補(bǔ)齊在自主品牌消費(fèi)產(chǎn)品上的空缺，實(shí)現(xiàn)從消費(fèi)服務(wù)、消費(fèi)場景、消費(fèi)渠道向上游消費(fèi)品的產(chǎn)業(yè)鏈上下游貫通，有利于上市公司加快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。本次交易完成后，上市公司與潤田實(shí)業(yè)將在消費(fèi)生態(tài)、品牌推廣、營銷渠道、客戶資源、產(chǎn)品開發(fā)、人才培養(yǎng)、內(nèi)部管理等方面進(jìn)行整合，充分發(fā)揮協(xié)同和互補(bǔ)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的整合效果。
據(jù)悉，ST聯(lián)合間接控股股東江西長旅集團(tuán)是經(jīng)江西省政府批準(zhǔn)全資設(shè)立的省管企業(yè)，由江西省國資委履行出資人職責(zé)，承擔(dān)著落實(shí)江西“旅游強(qiáng)省”的戰(zhàn)略使命，聚力打造省級旅游龍頭企業(yè)。ST聯(lián)合方面表示，公司作為江西長旅集團(tuán)控股、江西省唯一一家旅游類上市企業(yè)，將充分運(yùn)用資源優(yōu)勢，持續(xù)努力，提升經(jīng)營業(yè)績和公司價(jià)值。（厲平）
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