3月30日，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎現(xiàn)身2025上海交通大學校友投資年會，對近日備受輿論關注的具身智能“泡沫論”作出最新回應：具身智能肯定要經(jīng)歷泡沫期，未來也一定會出現(xiàn)“DeepSeek時刻”（DeepSeek即深度求索）。此前，他因“批量退出人形機器人項目”的言論，在創(chuàng)投圈及具身智能領域引發(fā)熱議。朱嘯虎認為，具身智能行業(yè)當下缺乏清晰的商業(yè)化路徑，不過由于共識高度集中，資本仍存在退出機會。
對此，業(yè)內(nèi)存在諸多反對聲音。經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始人張穎在朋友圈發(fā)文稱，人形機器人賽道必定能誕生大公司，“機器人領域蓬勃發(fā)展，大賽道，百花齊放，過程中有點泡沫也非常正?！薄?/p>
這場爭議的本質(zhì)，是資本短周期回報邏輯與硬科技長周期發(fā)展規(guī)律的沖突。具身智能“泡沫論”的支持者覺得，朱嘯虎的退出本質(zhì)上是對“偽需求”的剔除。當企業(yè)無法回答“誰會花十幾萬買機器人干活”這一問題時，退出是對LP（有限合伙人）負責的理性之舉。他們強調(diào)，資本需回歸理性的算賬邏輯，將資本效率、商業(yè)本質(zhì)和行業(yè)周期作為基礎判斷要素。
而反對者多為技術信仰派，他們認為具身智能賽道前景廣闊，需要秉持長期主義眼光。除部分持反對意見的投資人發(fā)聲外，多位具身智能領域的創(chuàng)業(yè)者也公開表示，AI（人工智能）和具身智能并非能快速盈利的項目，不能僅依據(jù)眼前所見就否定未來。
值得注意的是，今年3月，在第十四屆全國人民代表大會第三次會議上，“具身智能”一詞首次出現(xiàn)在國務院政府工作報告中，各地政府隨即密集出臺扶持政策。例如，北京市計劃在2025~2027年投入資源，加速實現(xiàn)具身智能領域科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的深度融合。
在投融資領域，具身智能的熱度也掀起新的浪潮。IT桔子（機構名）數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，我國具身智能領域在2025年共發(fā)生投融資事件42起，投資金額達42.21億元，是2024年具身智能投資事件數(shù)量的50%，遠超2023年全年的29起。國資與科技巨頭持續(xù)加碼，面對這種頂層設計下的行業(yè)前景，資本和市場顯然需要更多耐心。況且，目前具身智能領域部分技術仍處于摸索階段，需要持續(xù)的資金支持來跨越技術鴻溝，助力構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
此次“泡沫論”的相關爭議，促使各方重新審視資本在科技創(chuàng)新中的定位。在全新的科技時代，需要新的投資哲學。這要求資本接納技術發(fā)展的非線性特征，既要具備長遠眼光，又要有務實考量。既不能因短期內(nèi)難以看到盈利前景就匆忙離場，錯失技術爆發(fā)帶來的紅利；也不能一味沉溺于技術理想，忽視其商業(yè)可行性。
