多家券商認為，美國7月CPI再度確認通脹降溫趨勢，為美聯(lián)儲9月降息敞開大門。
美國勞工統(tǒng)計局周三表示，7月CPI同比上漲2.9%，低于6月份的3%，是2021年3月以來首次重回“2字頭”。7月CPI環(huán)比上漲0.2%，符合預(yù)期。核心通脹率（剔除食品和能源）環(huán)比上漲0.2%，也符合預(yù)期。
多家券商認為，美國7月CPI再度確認通脹降溫趨勢，為美聯(lián)儲9月降息敞開大門。
數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何？
中信證券，本份CPI報告是中規(guī)中矩的“好數(shù)據(jù)”，總體CPI同比和核心CPI同比增速都是連續(xù)第四個月下降，這顯示美國物價壓力在7月繼續(xù)緩和，通脹粘性逐漸消退。
中金公司認為，美國通脹在放緩的道路上取得進展，這是市場所期待的。從分項來看，7月通脹環(huán)比增速反彈主要由房租帶動，表明價格粘性仍然存在，通脹的放緩將是緩慢的。
華泰證券也認為，美國7月CPI和核心CPI整體符合預(yù)期，在6月環(huán)比明顯低于趨勢后維持了偏弱態(tài)勢；但由于PPI低于預(yù)期，CPI數(shù)據(jù)本身未能再超市場預(yù)期。7月CPI喜憂參半，對聯(lián)儲貨幣政策影響有限，下個月初公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能對9月降息幅度的影響更為顯著。
美聯(lián)儲何時降息？
華泰證券稱，美聯(lián)儲9月降息25bp仍是概率略高的情形?；久鎸用?，下個月初公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)值得重點關(guān)注，包括就業(yè)數(shù)據(jù)是否會上修，颶風(fēng)等一次性擾動是否會消退等。基準情形下，如果8月非農(nóng)新增就業(yè)邊際有所恢復(fù)，且金融市場不出現(xiàn)大幅波動，9月降息25bp仍是概率略高的情形。
中信證券研報表示，美國7月CPI再度確認通脹降溫趨勢，為美聯(lián)儲9月降息敞開大門，維持美聯(lián)儲年內(nèi)降息兩到三次的預(yù)測。
中金研報認為，這份數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲在9月降息25個基點，但不支持更大幅度的降息。假設(shè)的基準情形是美聯(lián)儲將在9月和12月各降息25個基點，目前市場對于降息的定價或過于激進。
華金證券表示，今年年底前美國的薪資和核心通脹同比增速趨勢預(yù)計較為平坦而非連續(xù)下行，美聯(lián)儲在今年9月、12月各降息一次25BP仍是當前概率最大的路徑。
美股、美債后市如何演繹？
中信證券研報指出，就美債而言，通脹壓力的緩和或許能提振流動性寬松預(yù)期，同時經(jīng)濟增長動能雖有放緩跡象但仍具韌性，故短債收益率下行潛力可能大于長債。
就美股而言，該研報稱，降息周期的開啟通常意味著企業(yè)融資負擔(dān)的逐步降低，這對于兼具資本密集屬性、防御特性和充裕自由現(xiàn)金流的醫(yī)療保健行業(yè)或較有利，經(jīng)驗上風(fēng)險管理式降息過程中醫(yī)療保健行業(yè)的表現(xiàn)較好，可關(guān)注其業(yè)績前景。
